都是零利率闖的禍
美國總負債（政府、企業及個人合計）在1980年後瘋狂上升，但美國10年國債利率卻在2012年7月跌至220年以來的最低水平，見附圖一。翻查歷史，全球利率實際上已跌至公元前3000年至今的最低水平，見附圖二。
全球備受債務泡沫困擾，利率卻下跌至有史以來的最低水平，結果是全球低通脹，低增長，隨時陷入通縮。這種極不合邏輯，不合常理，導致貧富極度懸殊的現象，絕不可能持續下去。
在聯儲局帶領下，全球有90％的工業國家奉行零利率政策。聯儲局主席耶倫與副主席斯坦利費希爾都是猶太人。費希爾是聯儲局前任主席伯南克的論文導師，2005年5月至2012年6月擔任以色列央行行長。再加上格蘭斯班及伯南克，聯儲局一直被猶太人操縱，因此政策長久以來都向華爾街傾斜。
截至2015年2月18日聯儲局的資本為572億美元，持有的總資產由2009年的8,000億美元狂升至44,968億美元，是資本的78.6倍，其中國庫債券佔24,603億美元，按揭抵押債券（MBS Mortgage Backed Securities）佔17,490億美元。美國債券市場總市值接近38萬億美元，聯儲局的資本只有572億美元，聯儲局不可能永遠阻止利率上升！
總結：零利率政策未能挽救全球經濟，相反導致低通脹及低增長。由於物極必反，當利率回歸正常的時候。全球金融市場必然波濤洶湧，詳見拙文：《聯儲局窮途末路》（2015年2月20日）http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vdub.html。
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投機智慧 - 許沂光 舊文