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2015年2月27日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2015年2月27日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年2月27日


碧生源料能保持佳績
2015/02/27 08:44:54
網誌分類: 經濟
12月底年結的公司陸續宣佈業績,銀行巨企盈利倒退引來沽壓,因此,在業績期要更小心揀股,宜留意業績有重大改進及願意派息的公司,以及在熱炒前收集。

產銷保健茶包的碧生源(926)是我去年的新寵,最初介紹時在0.4元多浮沉,去年上半年轉虧為盈及派息,股價大幅炒上,一度升至1.4元。由於街貨少容易被舞高弄低,變成大上大落的炒股,近月屬於向下炒,股價一度跌至0.7元才反彈。

碧生源日前預告將於3月6日召開董事局會議及宣佈去年業績,但市場反應欠佳,去年宣佈中期業績前,曾發表轉虧為盈的喜訊,但現時卻未見有盈喜,佳績是否不能持續?此外,公司在去年底曾披露擬以每股1元作價發行新股收購某醫療集團,至今未見落實。

收購醫治腫瘤的醫療集團仍在洽商中,無論成事與否,對碧生源去年的業績不會有影響,至於是否發盈喜,據了解,去年中期屬於虧轉盈,因此發了盈喜,之後在中期報告預告下半年業務仍佳,在沒有重大變化時,便毋須再發盈喜了,根據監管條例,若發覺盈利有顯著倒退,董事局必須即時向外披露,但盈利增加則不是必須預告的。

贊助節目提高品牌層次
碧生源主要產銷「減肥茶」和有利通便的「常潤茶」,廠房的自動化程度很高,品質得到保證,成本較低,毛利率高達八成半,過去的問題在於推廣費用花太多,一度陷於虧損的劣境,趙老闆痛定思痛,改組管理層,引入數名專才,去年在湖南電視台贊助製作「碧生源花兒與少年」名人歐洲遊節目,收視極佳,順利重建全國第一減肥茶品牌的地位,而有關的推廣費絕大部份已計入上半年帳內。

下半年,公司在網上推出多種保健花茶和果茶,產品更多樣化,亦擬進軍醫療服務,近期贊助的節目,多與健康有關,欲提高碧生源的品牌層次。

此外,也贊助了中國花樣滑冰隊,及把其星級代表李子君的舞姿,用於減肥茶的新包裝上。

下半年碧生源的推廣費用顯著減少,卻足以保持品牌聲勢,令純利有較大提振,由於是淨現金公司,每股帳面資產淨值超過0.9元(在北京的商廈並沒有重估!),我認為管理層應保持上半年的高息政策,回饋小股東。

曾廣標
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