對沖人生 - 錢志健 2015年2月27日
對沖人生:尋找爆升股方程式
■香港現在變得急速染紅,不利投資環境。 資料圖片
祝各位讀者羊年進步,樣樣冇得頂,願真普選快來。多少人說,民主唔可以當飯食,但有民主的公平競爭也會比較均等,特權人士無咁易打撗行,所以要堅持。政府叫後生仔創業,高官從未take risk,又會否知道失敗的機率居多?
有觀點勝馬後炮數據
一、羊年剛開始,有志創業的朋友,必然會設立自己的網站,wix.com提供HTML及Flash的功能,這是一個好的開始。在羊年前後,已有人和我說,要在香港或新加坡,設立資產管理公司。這幾位七十尾八十後,有的是幹勁、熱誠,希望可以成功。香港政治環境令人失望,如果香港營=共營,信自由市場的操作者,只會投奔自由。新加坡的資產管理事業和香港可算是叮噹馬頭,自二○一二年八月七日已生效的新坡資產管理新例,也可上新加坡金管局(網址︰http://www.mas.gov.sg/)看到。
二、投資銀行高盛每季也滙報13F的資料(機構性投資者管理超過一億美元資產便要申報)。同樣地,根據Insider Monkey的報道,高盛對沖基金客戶的頭五十大持有股票,絕對有領先指標地位。大部份操作者,包括對沖基金,也偏向做長倉。我不會列出所有五十隻股票,但當中的強勢主力股,也算是街知巷聞,如Apple、藥廠Pfizer、傳媒公司CBS、MasterCard、證券公司Micron Tech等。何時買?何時賣?是否即日的高頻率程式買賣,還是坐盤的position trade,這便是策略。交易之道,條條大路通羅馬,要有法則,但也不能死硬地預設立場。是rule based trading,半自動,還是機械形式?真的視乎不同人的情況而定。但當中有一共通點——強勢主力股交投量大、機構性投資者參與度明顯。
三、Hedge Fund Alpha這份專業財經報講到如果用歷史數據(back test data),觀察七百隻最佳表現的對沖基金,然後揀十五隻強勢股,揀中的方法當中,四天內爆升84%。當然,一個專業財經網站也要生存,它的用意是叫用家訂閱研究報告。我和你說,我最不喜歡馬後炮歴史數據,即back test出來的結果。場內的觀點最重要,這是純粹買研究報告不可能填補或可提供到的。在此也要一提,得番半條命的黑莓BlackBerry和Google(根據Insider Monkey資料顯示,是對沖基金強勢主力股之一)有策略性聯盟,黑莓星期三上升了2.3%。
港染紅 礙投資環境
最後,金融及政經短評。道指星期三創歷史新高,標指及納指回軟。財政預算案出籠,港府在二○一四至至一五年度錄得六百三十八億元賬面盈餘。印花稅收入,估錯數,原預算的四百三十八億元,實修訂預算為七百三十五億元,相差二百九十七億元,真是破了紀錄。香港特權人士佔領中環,基層未受惠,未有效地善用盈餘解決劏房、房屋及醫療等問題。基層與「中中、低中」中產更難頂,樓價失控,小商戶經營成本增加,基層又何來有錢去供一部美食車賣涼粉?美資行trader朋友WhatsApp來,叫財爺「賣seafood吧」,因為不知民間疾苦。我對財爺是絕對有好感,我相信香港人也大部份會認同。更大的問題是,香港現在變得急速染紅,不利投資環境。
香港警隊變了慈母,惡棍撲頭、監警會親共化、特首幹預港大招聘副校長一事嚴重衝擊學術自由,社會變得不公義;敢於批評的十八至廿二未來主人翁被親共人士說「可放棄他們」,誰又會不再萌生移民或再移民的念頭?無論如何,財爺的財政預算案相對梁特的施政報告更被受落。還是返回今天開場白:新加坡是否更適宜金融人安居樂業?
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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