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2015年2月27日 星期五

曾淵滄專欄 2015年2月27日

曾淵滄專欄 2015年2月27日

曾淵滄專欄:製造泡沫推動消費


■中國經濟現狀的確嚴峻,預料今年內應該會推出一些鼓勵買樓的措施。 資料圖片



有傳多家日本企業如Panasonic、大金、Sharp和TDK計劃把在中國的製造業基地搬回日本,如果真的成事,則安倍讓日圓貶值的戰略算是成功了。

內房股要靠政府打救
中國製造業的成本越來越高,外資不斷地撤出已是不可改變的事實,除非人民幣像日圓那樣大幅貶值。如何填補製造業萎縮的空間?看來還得靠政府拿錢出來搞基建,同時製造資產泡沫以推動消費,也許這該是未來一兩年中國A與H股的投資方向。

過去幾年中國政府打壓樓價措施很多,樓價也的確被壓下去,現時除四個一線城市外,其餘城市已先後取消各種打壓措施,但投資者信心已失,取消打壓措施短線無法使樓價回升,因此多隻內房股表現不振,我手上也有兩隻持有多年的內房股——越秀地產(123)及寶龍(1238),越秀地產曾經供過幾次股,最近一次在去年,供股價1.25元,每次供股我都參與,持有多年以成本計算是不賺不虧,不算成功投資,寶龍就有明顯的賬面損失,怎辦?我的做法依然是繼續持有,相信任何一隻股若股價遠低於真正價值,除非大股東屬專欺負小股民的無良,否則價值遲早會浮現。

現時越秀地產每股淨值2.74元(人民幣.下同),寶龍每股淨值4.46元,遠高於股價,越秀PE四倍而寶龍兩倍,沒有理由賣掉。作為長期投資者的首個條件是投入的金錢是閒錢,等待價值重現,中國經濟現狀確嚴峻,相信今年內應該會推出一些鼓勵買樓的措施,樓價崩盤對目前的中國經濟百害無一利。

曾淵滄
財經評論員

曾淵滄
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