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2015年3月2日 星期一

股場放大鏡 - 歐陽風 2015年3月2日

股場放大鏡 - 歐陽風 2015年3月2日


股場放大鏡:華電福新估值平抵博




短期市場焦點在兩會開幕,記得去年兩會炒作話題之一是霧霾及空氣汙染問題,結果環保及風電概念股雖然是炒得短了一點,但總算是有過一浸不短的升浪,今年主力炒一帶一路,概念是有話題,卻被市場炒了一段日子,論值博率不及未炒過的環保概念股。

華電福新(816)是清潔能源股份之中最有質素一隻,且在相關股份當炒時較受基金盤歡迎。早前清潔能源或替代能源股捱沽之時,華電福新股價亦跟隨回落,不過跌幅已較同業溫和得多,現價較去年九月高位僅跌不足25%,同期中國高速傳動(658)股價跌逾33%。

華電福新是中國一家多元化獨立發電企業,主打清潔能源發電。截至去年六月底止,其控制並營運位於福建的3.85吉瓦的燃煤裝機和2.457吉瓦的水電,並在內地有3.63吉瓦風電、485兆瓦光伏、160兆瓦分布式和25.3兆瓦生物質。

好過高追鐵路股
該公司擁有各式能源發電,主要包括風電、光伏、分佈式能源及核電,當中核電主要通過擁有39%股權的福清核電進行。國泰君安上月尾發表的報告預期,華電福新於二○一四、二○一五及二○一六年各財年將分別新增1.5、1.2及1.4吉瓦的風電裝機,對應三年複合增長率為29.5%,總裝機容量複合增速為14.3%。

估計該公司三年複合盈利增長率18.3%,主要受風電業務貢獻增加及核電站投產機組數量增加帶動,綜合分析員預測該公司二○一四年PE約十二倍,明年降至九倍,在盈利具透明度的前提下估值合理而略為偏低,值博率勝高追鐵路股。

歐陽風
本欄逢周一、四刊出

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