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2015年3月2日 星期一

Follow Me - 高彰坡 2015年3月2日

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Follow Me:海通國際有力升四成




海通國際(665)有盈喜、估值吸引與股價走勢向好等正面因素支持,中短期目標6.58元,較上周收4.65元,上升空間41%。海通國際前身是大福證券,二○○九年由內地大型券商海通證券以每股4.88元全購,經配售新股予母企及兩度供股後,至今仍持股65.97%。

第二大股東是昔日大股東新創建集團(659),緊握6.61%,可見對新主經營策略及前景充滿信心,業績已反映一切,二○一二及一三年(十二月年結)盈利先後勁增91%與80%,二○一四年上半年續增60%,再於今年一月二十一日發表盈喜,預期全年盈利增幅不少於50%。以下半年加入滬港通元素推算,預測全年盈利增幅達70%至九億元,每股盈利0.43元,現價預測PE僅10.8倍,以此引伸估值吸引有利股價長期向上的正面因素。

業務與處境相若的同業國泰君安(1788)是最合宜的比較對象,計及國泰君安也有盈喜因素的預測PE為13.3倍,海通國際折讓19%,已具追落後條件,而且反映長期盈利增長潛力的PB,更加彰顯海通國際估值非常吸引,去年六月海通國際每股資產淨值3.70元,現價PB1.26倍,較國泰君安PB2.59倍,折讓高達51%!

不排除被私有化
有良好基本因素支持,還須看買入時機。海通國際上個大升浪始於一四年十月十三日的低位4.11元,完於同年十二月五日高位六元,累升46%。經兩個月整固後,日線圖已出現頭肩底形態,突破頸線,若以今次由二月十二日底部4.51元開始上升推算,升幅與上個升浪看齊,即可升至6.58元,較現價可升41%,達標時PB僅上移至1.78倍,比國泰君安仍有31%折讓。周線圖平均線亦已排出牛陣,預期中長期升浪正在延續中。

海通國際市值一百零二億元,僅及母企市值一千七百七十三億元的5.7%,母企既已在港上市,港通國際的上市地位重要性大減,以母企PB2.25倍將1.26倍的海通國際私有化,是合乎邏輯的構思,隨時可成為股價爆升的催化劑!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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