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2015年3月30日 星期一

股場放大鏡 - 歐陽風 2015年3月30日

股場放大鏡 - 歐陽風 2015年3月30日


股場放大鏡:買定五礦建設等重組




早前提及的湖南有色(2626)從提出私有化、股東大會投票到最後階段等本月31日H股正式退市,整個過程順利完成,亦意味股東們成功套現。湖南有色大股東為五礦集團,是次將湖南有色私有化,或為部署更大型重組。

據內地報章報道,五礦旗下擁有眾多上市公司,例如五礦發展(滬600058)、五礦建設(230)、五礦資源(1208)等,2009年入主湖南有色,但其實該公司與五礦資源存在業務重複,報章引述五礦管理層指,五礦本身並不需要H股平台,集團有五礦資源已經足夠,再多一個湖南有色其實是多餘的。

正是由於兩者業務多有重複,五礦肯定會將其理順,而要理順,就肯定要對湖南有色進行重整。如果湖南有色沒有退市,內部整合受到的阻礙肯定很多,私有化之後,整合就容易了很多。

事實上湖南有色擁有鎢、鉛鋅等有色金屬資源,這恰恰又與旗下的A股上市公司中鎢高新和株冶集團的業務再出現重疊,重大手術在私有化後會更容易進行。

現價折讓達60%
就在私有化近完結時,五礦資源近期股價異常神勇,或與內部重組有一定關係,集團另一地產業務平台五礦建設,多年來實際未被處理過,未曾出現大型發展項目注資,要搞,遲早輪到呢隻。

資料顯示五礦建設往績PE約7倍,息率1.7厘,賬面值每股2.23元,現價折讓多達60%。

若要注資無理由用咁低殘價錢去搞,即使未注資,從價值投資角度呢隻股都係平得過份,風險有限。

歐陽風
本欄逢周一、四刊出

歐陽風
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