Follow Me - 高彰坡 2015年3月30日
Follow Me:威靈價殘惹私有遐想
控股公司與子公司市值相距極大至某一程度,很易令人產生遐想:一是母企以此為恥,將之私有化;一是注入優質資產將之壯大,為子成材而臉上貼金!內地家電微電機龍頭生產商威靈控股(382),與母企美的集團(深000333)的關係及處境,就是典型案例。兩個遐想其一成為話題或有跡象成為事實,不足11個月已跌足51%的威靈即可大翻身,只要反映其內在價值的PB,由最新的0.95倍,重返主要同業目前平均2.48倍水平,股價即可勁彈逾倍!
美的是內地白色家電一哥,市值高達1,329億元人民幣,折約1,675億港元,與旗下持有68.81%股權的威靈市值僅40.6億元相比,當然是蚊髀同牛髀之別,符合令人遐想的原則。而且美的上周四(26日)突然停牌,原因未悉,估計或與上周二(24日)獲全球最大空調企業美國開利入股美的中央空調重慶生產基地35%有關,但如果是涉及改組因素,主力生產空調用電機及電抗器部件的威靈或會牽涉在內。
母公司有大動作
美的借與開利合作出海,加強外銷力度,威靈亦必受惠。以威靈現價PE5.9倍及PB0.95倍,與美的現價PE11.1倍及PB3.49倍比較,分別折讓47%及73%,料會成為美的將威靈私有化的誘因,而且與本港上市三大同業海爾電器(1169)、創維數碼(751)及TCL多媒體(1070)平均PE21.6倍及PB2.48倍比較,折讓亦達73及62%,保守估值威靈也值PB2倍,可作私有化作價參考。
目前正是買入良機,除母企有大動作之外,主要是近期一直減持威靈的第二大股東惠理基金,料已沽至尾聲,成為股價可強力反彈甚至重上升軌的催化劑。惠理去年3月入股威靈曝光,持有5.06%,其後增持至6.02%,直至今年2月16日開始減持,2月27日透露已減至4.96%,僅持有1.42億股。
以2月27日至今市場共有1.17億股成交計,所餘無幾,只要母企稍有動靜,勁爆反彈就在眉睫!
高彰坡
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