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2015年3月30日 星期一

投機智慧 - 許沂光 2015年3月30日

投機智慧 - 許沂光 2015年3月30日


通縮何處來?




金融海嘯後全球央行瘋狂印鈔,但未能阻止全球經濟再次陷入衰退,通縮已打到來,主要理由有兩個:

第一,全球債務泡沫即將爆破。1980年代初期,加拿大全國負債升至GDP的70%。當時認為是天文數字,不可以接受,不可能持續下去。其後Jean Chretien執政,將負債比率減少一半,加拿大才恢復生機。

今時今日,德國負債比率也高達188%。超過300%的有下列九個國家:日本、愛爾蘭、新加坡、葡萄牙、比利時、荷蘭、希臘、西班牙及丹麥。全世界都瘋了,見附圖一。

負債比率太高,窒礙經濟發展。當借無可借的時候,不論減債,削債,還是賴債,都會導致通縮。詳見http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vdru.html。

第二,西方已發展國家人口老化,出生率下降。舉例說,日本人口總數逐年下降,德國的出生率也在2012年見頂回落,見附圖二。

總結:通縮已打到來,商品價格全面下跌便是通縮的表現,是鐵一般的事實。至於太陽黑子周期的影響,明天再談。

免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。

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