穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年3月30日
張兆聰 [昔日新聞]
》 禾桿?R珍珠 盛諾績優可吼 (2015/03/30)
禾桿?R珍珠 盛諾績優可吼
2015年3月30日
【明報專訊】上周市?牛皮,沙特空襲也門令外圍曾經波動,但對中港股市影響有限,反而港元匯價不斷轉強,升至7.7530。消息上,國土資源部及住建部聯手救市,限制新供應堵疏兼施,再加上財政部長樓繼偉直言債務置換額度可隨時加碼,對中國經濟托底有頗大作用。
桑德(0967)續停牌,但集團中標重慶市豐都縣鄉鎮汙水處理廠建設運營一體化項目,以及福建晉江經濟開發區工業汙水處理廠項目;阿里健康(0241)亦停牌,市傳首席營運官張守川辭職,加入另一移動醫療企業湯臣倍健。上周買入平保(2318),甫開市便高見94元,買入價較高,但中長線仍可向好。本周會買入5萬股盛諾(1418)。
盛諾為美國、香港及中國的優質慢回彈枕頭、?墊及?褥製造及分銷企業,於2013年是美國第2大的慢回彈健康及保健主流產品供應,市佔率高達30.2%,主要以自有品牌「ComforZen」及「Dream Serenity」經營,在中港則以「SINOMAX」為品牌,兩地市佔率分別為4.4%及41.9%,均排名首位,近期則積極發展「賽諾生活館」來建立O2O模式。
自家品牌市佔高 中港皆踞首
盛諾去年業績表現理想,出口業務升9.6%、零售升34%,聚氨酯泡沫銷售則升11.7%。雖然出口增長較上市前的增速放緩,但集團成功提高自有品牌及授權品牌的比例,佔比由48.1%大升至74.3%,分部溢利率由21%擴闊至25.8%,連帶推高集團整體利潤率。
零售方面,去年開設了10家新賽諾生活館,期內錄得同店銷售增長約5%,但香港及中國寄售專櫃則輕微下跌約2%及5.3%,上半年則分別跌6.2%及5.3%。中港零售較為困難,增長乏力,暫時仍以投資賽諾生活館來推動,故主要收入和盈利,還是以出口和聚氨酯泡沫(即海綿)銷售為主。
估值廉 僅達小型工業股
盛諾的賣點就是估值廉宜,去年每股盈利0.1237元,按現價0.74元計算,市盈率僅6倍,股息率4.7厘。集團業務以美國為主,佔比達到50%,在經濟復蘇推動下,今年動力仍會較強;海綿銷售也比較穩定,剛收購了一間海綿廠亦能推動增長。整體來說,筆者認為盛諾是一家海外品牌銷售企業,但卻只獲一家小型工業股的估值,中長線有重估機會。另外,大股東林志凡於2014年9月3日,場內增持公司好倉1億股,成交均價1.06元,最新持股10.57442億股,持股佔比64.09%,亦顯示其信心。本周會買入5萬股。
買康哲中國生物 沽盈富
另外,買入3000股康哲(0867)及52,000股中國生物(1177),沽出盈富基金(2800)。
明報記者
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