國際視野 - 王冠一 2015年4月23日
再保險業 監管漏洞？2015-04-22
巴塞爾資本協定三對資本要求更嚴格，直接影響到金融機構的盈利能力，大型銀行、保險公司無不怨聲載道。不過，再保險公司這類大型金融機構竟得以倖免，難免惹來金融界的嫉妬與不滿。
英倫銀行行長卡尼近日以金融穩定委員會(Financial Stabilit
y Board)主席身份，致函美國財政部，質疑為何經營再保業務為主而且集團資產規模極為龐大的巴郡（Berkshire Hathaway），竟然未被列為「大得不能倒」的系統性重要金融機構。
目前各國監管機構已把9家大型保險公司列為全球系統性重要金融機構(SIFI)，包括美國AIG、德國安聯（Allianz）、英國友誠等。這類機構要維持較一般機構更高的資本水平，以應付突如其來的虧損，以及當遇到金融危機時要有能力自保。早前，都會人壽為了避免成為系統性重要金融機構的一份子，不惜與美國政府對簿公堂。
有趣的是，為保險公司承保的再保險公司，如瑞士再保險(Swiss Re)、慕尼黑再保險(Munich Re)、巴郡等，理應所面對的風險更大，但全都不受新資本要求約束。
卡尼特別點名巴郡，不排除是要營造股神巴菲特擁有特權的印象，以利向再保險界施壓。
巴郡旗下的保險業務，包括巴郡再保險、通用再保險、美國第四大汽車保險公司Geico，去年合計為集團貢獻27%淨利潤。由此可見，保險業務對巴郡的營運至為重要，是其增長主動力之餘，當中保費收入更為集團提供資金以投資股市或其他業務。
評級公司AM Best，以2013年淨承保保費計算，巴郡的規模全球排名第六。事實上，金融穩定委員會去年已提出要把再保險公司亦納入名單之內，但其後遭到多國反對，並指要有另一套計算方法，以選出「系統性重要再保險公司」，而不應單從淨保費規模作考慮。
值得一提的是，上星期通用電氣(General Electric)宣布會分拆金融業務，為的就是不希望被標籤為系統性重要金融機構。未知巴郡經此一役，會否考慮在監管機構出手前，效法通用電氣？
相信美國當局未有視巴郡為系統性重要金融機構，並非出於「放生」動機，而是考慮到巴郡規模龐大、業務多元，不會單單因為金融業務拖累而倒下，不宜跟其他保險或再保公司相提並論。
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