青心直說：第三季的黑馬
■內地股市穩上揚，滬綜指升至五千點不是夢。 資料圖片
內地股市只用了幾個星期，似乎已完成調整，並且再步入升軌。上兩次滬綜指升穿4500後，因擔心政策不利，而且要進行大位整固，一星期內就回吐500點左右，期間其實整體中小盤股依然動力十足，可肯定一點，是市場購買
力及戰意，根本一直未有動搖。到剛剛一個星期，A股即使在數以萬億計新股凍資下，仍能力連破兩關，似乎意味著4500已打底成功，承接力相當大，所謂五千點不是夢已漸成市場共識。
舊經濟股堪憧憬
五千點是否過份樂觀？從估值角度而言，現水平已超越20倍市盈率，貴得很，但內地投資者從來不看重估值。不能否認，內地中小股、概念股升幅令人難以置信，有如建基於浮沙的高樓，隨時會倒下來。外界會認為，因科網概念股炒得太癲，政策一定要管，原有的升市政策亦需要調整，但我反過來認為，中小股、創業板股越升，內地政策反而會越鼓勵升市。
首先，由於孖展額中，涉及新興經濟類別比重大增，打壓形同自尋短見；其次，中小股當炒，除概念外，很大程度是內地一大堆傳統舊經濟股不振，當局只要令這些股份再活躍起來，股市資金就有機會盤活，從概念股轉投至舊經濟為主的央企大盤股，這對決策層來說，亦是一舉兩得吧！
再次提振舊經濟股為主的滬綜指，就會令資金分流，減少受好些名不經傳的中小股，隨時急挫而對市場造成的擾亂。正基於要資金分流的大前提，內地隨時短時間內見五千點的想法並非天方夜譚，背後重點是製造一個升市，去解決現有的部份瘋癲市況。有留意的話，內地官員好、企業好以至媒體，都正在營造央改主題，皆因央改是最直接能夠推動概念炒作，形同新經濟的互聯網+。
央改是一道絕招，除有助引來投資者再度垂青外，更重要是央改萬變不離其宗的併購、注資及重組，是最直接提升盈利、繼而降低市盈率的捷徑。
還有，近期發改委已在一星期內加批逾4,000億基建項目，意味內地已經再重推刺激型財政政策，如是者市盈率與市賬率估值吸引的舊經濟行業股份，其實可能是第三季的一匹黑馬，分散風險的策略，可選定期優化成份股結構的價值中國A股（3095）ETF。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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