敏華可回復高增長
2015/06/19 08:41:22
網誌分類: 經濟
在較大型調整市之際，大部份上市公司的股價，都無可避免出現調整，這卻是趁低收集好公司的股票之時，宜分階段買入，作為中長線投資。
敏華控股（1999）
是中高檔沙發業的龍頭，其主打的芝華士品牌，早已馳名中外，在美國沙發市場早穩佔前十名，而在內地，品牌的價值亦在上升。不過，由於歐洲經濟疲弱及歐羅下跌，敏華去年在歐洲的生意稍遜，也影響盈利增長。
敏華去年盈利增長僅為十巴仙，遠低於前一年數十巴仙的高增長，去年每股賺55.85仙，末期息派13仙，也遠較中期派息（連特別股息每股50仙）為少，因此派成績表後，股價跟隨大市回落至八元左右，市盈率為14倍，以盈利僅溫和增長的公司而言，表面上沒有太大的吸引力。
但大股東對公司前景很樂觀，敏華早前常在市場回購股份，大股東近期也曾在稍高價位增持股份。敏華由黃氏夫婦創立，留學美國的女兒畢業後加入公司，也已升為執行董事了。
沙發品牌價值高
敏華生產的沙發多樣化，除了芝華士，也有符合不同消費需要的品牌。真皮之外有仿皮及其他新物料，務求多樣化。黃老闆對於今年的前景有信心。佔敏華五成生意額的美國市場，近月房產業持續回揚，對沙發的需求增加。聯儲局主席讚揚房產回暖兼沒有泡沫，敏華的沙發已成為美國市場五大最受歡迎品牌，今年銷售可望更大幅上升。在中國內地，政府盼以內需推動經濟增長，而城鎮化及放寬對房地產的限購，令包括沙發在內的家具業走向景氣，去年銷售增長達十四巴仙，黃老闆認為，今年情況可望更佳。為了照顧不同階層的需要，敏華採用較為價廉物美的物料在內地推廣新產品。
以中國內地十三億人口而言，沙發業仍有很大發展空間，敏華今年三月正式開展網上銷售，實行網上網下相結合，反應良佳，有望在中國市場也成為龍頭，潛力無可限量。歐洲業務則仍處守勢，敏華價錢具競爭性的優閒沙發，作為促銷之法。
總的來說，敏華的沙發品牌價值高，可在美國保持優勢及在中國不斷擴大市佔率。敏華是淨現金公司，料可至少維持五成派息比率，小股東們可長期收息，待公司不斷成長。
曾廣標
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