投資Cafe - 歐祖貽 2015年6月19日
難關三去二 期望七翻身
2015年06月19日
政改方案遭否決，但相信政改爭拗不會停止，本屆政府應否重啟政改五部曲，或未來政改方向如何走，相信仍會引發激烈爭論。可幸，港股昨日沒有如一些商界人士估計的大跌，更一度回升，收市僅微跌59點報26694點。這反映投資市場理性分析，不相信
北京會因此懲罰香港，未引發拋售恐慌。港股面對政改、美息及希臘債難關，可說已過兩關，尚待希債撥開雲霧，港股重見青天。
在泛民堅持否決之下，政改遭否決本無懸念，但令人萬萬想不到的，竟然因為建制派想製造人數不足，爭取更多時間投票而突然離場，但在溝通不足之下，部份建制議員無離場，令政改投票有效，造成8票贊成、28票反對的震撼性效果。這項表決紀錄會成為歷史抹不掉，亦令政府推銷20個月，一直堅稱過半香港人支持的政改方案，被大比數否決，情何以堪！自由黨竟然無被知會離場，個別建制議員彷徨不知所措，事件凸顯建制派陣營溝通不足，甚至被懷疑互有心病。
姑勿論未來政改論爭如何發展下去，暫時政改不明朗因素大關基本上已走過。投資者最擔憂不明朗局面，難以作出投資決定；反而不管結果是好是壞，總算方向明確，可部署投資策略，就算壞消息拖低股市，亦可估算何時是撈底時機。
至於近期同樣困擾股市的美息走向，聯儲局議息後無改動息口，但卻放出訊息指今年是加息時機，未來加息步伐會十分緩慢。市場對此舒一口氣。本來，外間估計美國就算重啟加息步伐，都會相對緩慢，今次聯儲局明言慢步加息，市場即時把加幅預期再調低，令加息無重大殺傷力。這訊息對投資市場意義更重大，不用擔憂美息上調令新興市場大量走資，拖累經濟及股市。美元亦在這環境下回軟，美股抽升，反映投資市場對此看法正面。
尚有希臘債關卡
兩關雖過，尚有希臘債的一關。現時看希臘左翼政府無意在退休金及福利上讓步，但債權國亦無意退讓，歐盟國家都為希臘違約打定輸數，亦為希臘退出歐羅區作了計算與準備。可是，始終成員國被逼退出歐羅，還是歐羅成立以來首次，對投資市場的影響及引發的連鎖效應，是否可以計算得清？這點有許多不確定性。希債問題應在6月底有個明確方向，短期來說是最不確定因素，若能捱過這難關，港股七翻身有望；倘不幸出現違約及脫歐事件，投資者就要審慎應對可能引發的金融動盪。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
投資Cafe - 歐祖貽 舊文