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2015年7月14日 星期二

智取大市 - 晉佳 2015年7月14日

智取大市 - 晉佳 2015年7月14日


智取大市:千隻高銀一齊爆煲




經歷一輪恐慌性的拋售之後,負面消息逐漸浮上水面,呢一刻趁大市反彈,就要睇清楚局勢,由頭到尾將大市重新分析一次。

中港股早一輪跌浪係因為A股去槓桿所致,配資、兩融嘅去槓桿完成之後,究竟意味住最壞情況已過?定係跌浪只去到中途,仲有更可怕嘅事發生?

晉佳偏向後者

,因為客觀事實令人覺得事態非常嚴重。

上個星期有超過1,400隻A股爭住停賽,但今個星期一見A股回穩,就有超過300隻爭住噚日復牌,等都等唔切,唔講都知,大戶等錢使。

A股中小股估值超高,識炒股嘅人一定知,上述超過1,400隻股份,唔少市值成幾百億元人民幣,市盈率閒閒地50倍、甚至100倍。換言之,分分鐘有成千隻高銀地產(283)、高銀金融(530)同一時間跳樓。

既然內地容許配資一開三、一開四、甚至一開十,擁有強勁後台嘅大戶,睇怕閒閒哋拎到至少一開三嘅融資出嚟炒股。一隻漢能(566)已經話畀大家聽,幾百億、幾千億元市值中小股是如何煉成,押股、炒上、再押股、再炒上,接受押股嘅,正正係中資金融機構,只要中小股股價急跌,就可能唔少大戶資金鏈斷裂。大家望一望噚日A股反彈,內銀、券商A股逆市下跌,就知大家開始驚券商、內銀要為可能出現嘅中小股爆煲埋單。

點解超過300隻A股復牌,噚日A股都仲可以有得升?原因係大股東、管理層唔准沽貨,又唔准沽空,冇大戶沽,自然冇得跌。不過,大股東應該好快諗到jail break的方法,jail break沽貨相信遲早會發生。

即使冇人沽得貨,亦將會令到A股嘅套現功能完全停頓,風頭火勢之下,相信銀行亦唔敢重開股票融資,以免日後死多幾錢重,從而令股票抵押融資、發新股集資嘅功能同時冰封,水源被閘,A股一樣遲早跌,所以畀沽又死,唔畀沽又死,而家只係拖延時間。

資金鏈問題遲早又出現,但要搞咁多嘢,莫非真係要畀高官沽咗貨先?

月初就有一單新聞非常值得留意,就係海通證券(6837)公佈不超過216億元人民幣股份回購計劃。

更大型斬倉潮醞釀中
從傳統券商業務模式嚟睇,資金係券商最重要嘅資產,係唯一進攻嘅武器。而家海通證券選擇用錢回購而非擴充,即係放棄未來搶市佔率、爭取盈利嘅機會,等同自我漽滅未來市場價值。

如此大犧牲,都要回購護盤,等如話你聽,海通可能會面臨生死存亡,內地券商以至大市都危危乎。

今次呢單嘢,睇嚟絕非之前斬配資、兩融咁簡單,可能係醞釀更大型嘅斬倉潮第二波,冇估錯的話,港股好快又要做提款機。

晉佳
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本欄逢周二刊出

晉佳
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