點股壇：華電反覆市下好選擇
華電國際（1071）上半年售電量下降7.33%，遜於全社會用電的增長1.8%，數據差而股價向好，反映其業績不一定與售電量同步。
去年華電售電增長2.67%，而盈利則增45.45%，今年第一季，售電同比下降6.7%，而盈利則增49.67%。
售電量下降，是因為
火電機組所在區域整體利用小時下降（全國平均下降2,170小時），水電資產所在流域來水較晚（全國水電平均利用小時下降151小時），上半年火電發電降8.67%，水電則降1.98%，風電及太陽能則增77.27%。
上半年售電收入減少6%，而營業支出則減14.03%，主要是燃煤價格下跌，這是主要支出，實以左右業績，以致售電跌6.7%而盈利升49.67%，因此，上半年售電跌，亦不表示業績下降。
憧憬今年再獲注資
華電於5月獲注資湖北發電股權82.56%，代價38.45億元，共裝機容量5,120兆瓦，將使華電的裝機容量增加13.44%至43,213兆瓦，以2014年往績計，收購PE只是4.8倍，頗為有利。
目前燃煤價格仍處低位，亦較6月為低，利好因素仍在，而今年已三次減息，華電是高負債公司，可受惠於利率下降，於完成收購後，下半年售電將會再增，市場憧憬今年仍有另一次注資，至於電改方案或將短期推出，對短線應無影響，相信費時甚久才有效果。
華電現價8.23元，往績PE8.72倍，息率4.15厘，預期今年有雙位數字增長，短線目標9元，中長線目標約10元，電企走勢相對穩定，在反覆市中是好投資。
齊明
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