國際視野 - 王冠一 2015年7月22日
美匯勢強 商品運滯 2015-07-22
國際關注美國加息周期即將來臨，無利息回報的商品頓時變得不受歡迎，投資者紛紛轉投現金懷抱。除了拖累黃金價格，一系列商品價格在本周一曾創下十三年以來最低水平。
美國聯儲局主席耶倫上周再次重申，美國勞動力市場顯著改善，經濟將進一步擴張，亦對國內消費表
示樂觀，預期今年內將會加息。美匯指數回升，令投資者對原材料的興趣大減，原因是商品並沒有利息或並不像其他資產，例如債券和股票般令投資者得到額外回報。
油價在本周一曾經跌至每桶 50.15 美元，是自今年 4 月以來最低價格；同日，黃金亦下挫 2.2%，創五年來新低。
對沖基金都看淡黃金價格。投資者可曾記得2011 年 8 月歐洲金融危機，當時金價曾衝上每盎司近 1900 美元？主因是歐洲部分國家在國際借貸中大量負債並無力還債或者必須延期還債，投資者信任黃金多於前景不明的債券或股票，出現「拜金潮」。
現時金價已經回落超過四成，加上加息預期和強美匯，何況近期環球股市表演不俗，不少基金經理會質疑：要賺錢又何必投資黃金？相信黃金價格前景仍然暗淡！
軟商品方面，本周一原糖期貨價格下跌4.4% 至每磅 11.44 美仙，是自 2009 年 1 月的最低。巴西為全球最大製糖國，主要種植甘蔗以製成糖，由於預期原糖環球供應充足，價格沒有上升的動力，連帶巴西貨幣雷亞爾兌美元今年亦已經貶值17%。
全球多國已經加入了減息陣營，包括加拿大、澳洲和新西蘭，目的是為了減低來自低油價、鋼價和奶製品價格的衝擊，連帶影響當然是貨幣貶值，相關匯率更創近六年低位（註）。
耶倫指，加息的速度較加息時間點重要，當局將漸進地加息。早加息，靈活性相對較大；遲加息，往後步伐或要加快。無論如何，投資者心理上已預備好應對加息，美元的受歡迎程度亦日漸看見，其他商品相信會繼續維持較低價格。
王冠一財經頻道
（註: 今年計，澳元兌美元跌了 9.8%；紐元下挫 16%；加元跌幅達 11%。）
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