鴻鵠經志 - 盧志威 2015年7月23日

鴻鵠經志 - 盧志威 2015年7月23日


【鴻鵠經志】黃金變爛銅，股樓又點？（盧志威）

金價異動，最受傷害應該是一眾在1200至1300瘋狂買金的「中國大媽」，早前電視節目估計，大媽在搶金潮中買光金粒、龍鳳鐲等金器，金額應該達一千億港幣，如今金價已下跌超過一成，損失高達百億元。

坊間很多評論認為，金價下跌空間有限，就算是跌在1000

水平應該有支持，故此可趁低吸納，叫人撈底等等。事實上黃金以往炒高的藉口，是美國量化寬鬆，狂印銀紙，令美元下跌，所以大家要買金保值和避險。

金價整個升浪始於2001年，當時金價於300下，當科網爆破後美國開始大型減息潮，最終要減到零息，甚至動用QE無限量買債壓底利率，經濟在這兩年才有起色，而黃金在2011年時己高見1921，早在QE未完之前已見頂。

金價在十年間升了六倍有多，現在因為美國加息，進入了熊市，如果從高位跌一半，即是會跌至950水平，才會有較大的支持，黃金在1980年的熊市，就從高位下跌65%，才有較大型的反彈，折合今次熊市，可能就在675水平附近。

對於息口和流動性的預測能力，似乎黃金比聯儲局更精準，萬一金價真的預示了未來利息會大升，貴金屬不會有運行的話，整個投資格局便會產生極大轉變，需要作出調整。

從2001年起出道的投資者，不知不覺間，都習慣了身處寬鬆的銀根中，每次危機的應對方法，就是等減息、放水，然後過一段時間，又會重新炒過，正如六月至七月才經過洗倉潮，很多人呼天搶地在低位止蝕，嘆息輸了幾多錢，但當大市一回升，貪念又起，紛紛重新入市，再次期待有國家牛，好像「老馮」會贏。

細心回想，所謂的逢低買必勝論，只存在於流動性寬鬆之時，這個持續十多年的大勢正在改變，往後事情將不再循以往的認知發生，是時候想清楚這位置，是不是長線投資之時？

我相信樓市也是一種商品，受到供求影響，當全球的實物資產也處於拋售潮，息口也在上升的過程中，香港樓市的投資價值為零，最多富豪、聰明錢參與的舖市已率先失守，只要有幾個消息衝擊小投資者的信心，住宅市場也會如舖市般下跌。

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