唐焱 [昔日新聞]
》 光伏審慎樂觀 信義光能抗逆力強 (2015/07/23)
光伏審慎樂觀 信義光能抗逆力強
2015年7月23日
【明報專訊】光伏從現在開始進入業績期，年初能源局17.8GW的裝機目標，截止到7月17日，已經有17個省份，共計11.5GW的項目(佔64
.61%)下放為明確到公司。另有2.2GW(佔比12.36%)的項目已經進入申報程序。我們認為下半年裝機量將有可能同比增長達到50%以上，即完成10GW以上的項目(2014年下半年完成7GW左右)。
首先中國有能力完成建設，2014年9月份發放的路條，2014年9月至12月份完成了7GW中間的絕大部分，而2015年1至3月份完成了5.5GW的量。共計約12.5GW，所以一旦路條下放以後，6個月工期是大概率能夠完成項目的。
其次，今年路條發放和建設要求明顯比去年高，如河北提出「必須在6月底前完成備案手續，對逾期不能備案和9月底前仍不具備開工建設條件的項目，取消建設計劃」。唯一的不確定是由於股市暴跌，導致上市公司再融資計劃存在了較大的不確定，這種不確定性的長期存在，將會導致公司光伏電站付款的能力下降。
內地企業減依賴出口歐美
據PVinsights的統計數字表明，國際光伏市場進入增長期。近期光伏全?迆ㄚ~價格均上升或穩定。光伏級多晶矽價格價格小幅上升，電池片、多晶矽片價格持續上升且增速穩定，單晶矽片價格繼續平穩，晶矽、薄膜組件本周價格也止跌反彈。另外，據Solarzoom反饋，近期各環節訂單均走?，多晶矽本周價格穩定，廠商產能利用率提高；矽片價格穩定但成交有所好轉；電池片價格小幅上升，高效電池片需求旺盛；組件價格穩定，企業開始擴大產能。
目前內地光伏企業已擺脫對歐美市場依賴；從出口結構看，中國光伏企業已經擺脫了對歐美的依賴，對美出口佔比明顯降低。據中國機電產品進出口商會的數據，2015年1至2月，中國對美出口的光伏電池佔比7.2%，同比減少47.5%。這一轉變的發生，一方面是為應對前幾年歐美「雙反」調查，企業積極調整戰略布局；另一方面，是由於亞太等地區政策的支持和市場容量的迅速擴增。同時，中國光伏產業結構不斷優化，企業應對貿易摩擦的能力顯著提高。
中國可再生能源學會副理事長孟憲淦認為，兩年多的「洗牌」，使大部分技術水平不高的企業被兼併重組，提高產能集中度，企業競爭力顯著增?。光伏企業由以前的純組件製造商向系統方案提供商轉型，組件的出口不再是企業的單一業務。
基於上述理據，我們對後期光伏行業的判斷是審慎樂觀的，會偏向於投資製造環節，在最壞情?下受衝擊最小的公司，如信義光能(0968)等。
中國光大證券(國際)研究部主管
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