青心直說 - 胡孟青 2015年8月13日
青心直說:亂市變救世主
■人民幣今次突然大幅貶值,有指貨幣戰已經升級。 資料圖片
內地股滙一個多月連環暴跌,到底發生何事?人行將完善中間開價為理由將人民幣貶值百分之二,形同幹預滙市。但有別之前幹預股市,市場對人民幣貶值,既感突然,亦予以理解。始終內地經濟實在不滯,單是去年,內地實質
利率已經升值一成半,競爭力大減,滙率作為刺激經濟手段政策之一,貶一貶或者可以身體好。
內地經濟或較預期差
當局突行上貨幣貶值之路,不少人仍大感不妙。很簡單,97、98年亞洲金融風暴,人民幣堅持不貶值,以免火上加油,為內地贏得掌聲。而5年滙改以來,中國經濟經歷風風雨雨,當局的人民幣滙率政策都盡量撐下去,時至今日終告放棄,在在令人懷疑,內地經濟實際形勢,或遠比想像之中為差。
內地最大問題可能是,近年著重概念大於實際情況,側重大目標,而忽略了實際經濟運行情況,鴻圖大計蓋過基本因素,即使看到問題所有,卻未有太徹底根治。股市靠概念維繫好一段時間,而人民幣走勢就靠升值預期撐了十年,信人民幣升值,不是建基於經濟理由,原來由始至終只是信奉中國不斷將貨幣升值,惟始終敵不過市場及經濟的現實。
人行雖然堅稱,因完善開價機制而將人民幣貶值,是一次性的做法,但既然市場已對人民幣升值預期出現了180度改變,人民幣貶值預期亦最少在短時間內會維持。人行今次執行中央決定,影響深遠,作為全球第二大經濟體,尚算是世界工廠,貨幣貶值哪會毫無影響,即使區內很多貨幣弱勢已成,但在競爭對手影響下,短期區內貨幣走勢及資金流向,需要份外關注。貨幣戰是否已經升級,不言而喻,但如果中國經濟放緩問題越演越烈的話,某程度上或可拖延美國加息時間,屆時祖國或會成為救世主了。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
青心直說 - 胡孟青 舊文