談國論企 - 黎偉成 2015年8月20日
即市新聞
20/08/2015 09:35
《談國論企-黎偉成》製造業產量7月增長續高於均數採礦業有改善
《談國論企》中國的規模以上工業增加值於2015年7月份同比有較為明顯的放緩,主要
受到(1)電力、熱力、燃氣及水生產和供應類產量由升轉跌之困,但此象表面差勁而非實際如
是,而(
2)採礦業加大上升的力度,加上(3)原油加工量生產亦告加速,則屬相對正面新態
,(4)製造業產量增長無疑回落,漲幅卻仍高於整體之數的平均升幅,尚屬不差。國家過去一
段時間相當積極和有針對性的定向扶持經濟,相信境內市場需求持續溫和改善,及歐美等境外市
場經濟回穩,會使工業強化生產和固投,促經濟轉型升級。
*發電量同比由升轉跌惟日均產量暫為全年高*
來自中國國家統計局所發布的最新資料,規模以上工業增加值在扣除價格因素的實際增長(
下同)於7月份回落至僅6%,比6月份所達的6﹒8%出現月環比大幅下降0﹒8個百分點
,回調的幅度僅次於3月份所跌的1﹒2個百分點而為5﹒6%,成為2015年前7個月的環
比跌幅最大的第二個月份,和且比的漲幅也只是高於3月份之5﹒6%、4月份之5﹒9%和位
列第三個低增長的月份,顯示大型工業企業的生產情況頗為反覆。規模以上工業增加值於7月份
之以出現如斯明顯放緩,乃受到(一)三大門類中之電力、熱力、燃氣及水生產和供應絕對量同
比減少0﹒2%的影響,而6月份尚增2﹒1%、5月份增2﹒2%和4月份增2%,而此數表
現之差又在很有程度因電力、熱力生產和供應同比由上一個月之稍增1﹒4%轉跌0﹒9%所致
。
但從細項數據分析,卻顯中國的電力需求不差,反而頗為強勁:發電量日均產量於7月份的
同比無疑減少2%,但所涉之數164﹒2億千瓦時,卻比6月份的158﹒2億千瓦時多產6
億千瓦時或3﹒79%,並且取而代之成為2015年產量最高的月份,可解讀者為(i)電力
、熱力生產和供應同比之回落,主要受到同比產量基礎較高的影響,但(ii)日均發電量自1
-2月份的低位145﹒1億千瓦時,到3月份便略升至145﹒5億千瓦時和4月份升至
148﹒3億千瓦時,到5月份略減至147﹒2億千瓦時,並於6月份及7月份創下全年暫見
之雙高。由是可見,中國的發電量在反覆增加,似乎意味市場的各種各樣用電需求不弱。
至於三大門類中最是重要之(二)製造業的增加值,於7月份同比增長6﹒6%,無疑比對
上一個月的7﹒7%漲幅少增1﹒1個百分點,但仍較是月份整體之數的6%增幅高0﹒6個百
分點,亦略為低於5月份所增之6﹒7%,高於4及3月份的6﹒5%,而1-2月份的傳統旺
季增7﹒5%,使1-7月份的平均增長處於7﹒1%較高的水平,需要指出者為具高增值力的
製造業仍保持不錯的發展勢頭,特別是(1)計算機、通信和其他電子設備製造業於7月份的生
產同比增長達9﹒4%,比6月份的9﹒2%漲幅多增0﹒2個百分點,即使仍低於5月份的9
﹒9%漲幅,卻止住下行的發展形態,和使前7個月的平均增長達10﹒6%,漲幅仍為各業之
冠。此為中國政府力求工貿外出口內銷轉型升級的其中重點。
*鐵路等運輸投資增長回落汽車業更減產*
但有待改進者仍有(2)通用設備製造業和(3)專用設備製造業於7月份分別增加4%與
4﹒8%,和6月份的漲幅基本持平,亦高於5月份分別增2﹒7%與3﹒1%,及4月份所增
之2﹒6%及2﹒4%,顯然由底谷轉趨溫和上行之態不變,唯是成長速度卻異常緩慢。
製造業中仍有若幹表現未如人意的行業,包括(4)鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備
製造業的同比增幅7﹒7%,比6月份的8%少增0﹒3個百分點,仍高於5月份的5﹒1%漲
幅,前7個月之均增為9﹒5%,表現尚可接受。
至於(5)汽車製造業於7月份增加值減0﹒5%,扭轉6月份之回升7﹒9%,而所涉5
月份所生產的198﹒4萬輛,同比減少1﹒6%,其中轎車更大減15%至僅為91﹒7萬輛
。
難得的是(三)採礦業的工業增加值於7月份同比增加5﹒6%,比6月份的2﹒7%漲幅
倍增或2﹒8個百分點,遠高於其他月份的增長:5月份同比增加3﹒9%,4月增2﹒8%和
3月份的1﹒4%、1-2月份所增加的4﹒2%。
(四)原油加工量7月份達4354萬噸和同比增長4﹒3%,比6月份的3﹒3%多增1
個百分點,即使比5月份增7﹒4%、4月增6﹒9%要低,但仍有改善。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
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