健談匯市 - 陳健豪 2015年8月20日
【健談匯市】投資市場「泰」無情（陳健豪）
夏日為大地帶來美腿，人民幣貶值為整個金融市場帶來新炒作主題，除了美國聯儲局何時加息及加息幅度等炒作焦點外，製造了一個新的話題。金融市場最怕沒有主題，於是高盛2001年打造了「金磚四國」，大摩去年則有樣學樣改了一個叫「脆弱五國」的新詞彙，可惜效果
強差人意，相信很多散戶也未能正確說出五國之名稱。今年大摩再接再厲發表「麻煩十國」(Troubled Ten)，頗有抽水味道，點名跟中國貿易競爭或往來密切的貨幣例如巴西雷亞爾、秘魯新索爾、韓圜、南非蘭特、泰銖、新加坡幣、台幣、智利披索、哥倫比亞披索及俄羅斯盧布等成為人民幣貶值的受害者。而高盛亦都發表差不多的觀點，指人民幣未來將進一步貶值，又特別點名大摩提及的其中六種貨幣都是高危貨幣，自央行開綠燈讓人仔貶值後，雖然本週轉為穩定，但似乎只是當局不敢把人民幣貶值太多，市場已改變對人民幣表現穩定的看法，一旦內地出口未見起色，貶值將陸續有來。
美元強加上人民幣貶值令中國購買力減弱及製造通縮等雙重打擊下令亞洲貨幣大跌，上星期亞洲貨幣就創下2008年以來最差的一週，多隻亞洲貨幣如印尼盾及馬來西亞令吉就創自1998年以來新低。事實上，亞洲貨幣指數一向比較少人留意，在經歷過97年亞洲金融風暴、2000年科網股爆破及2008年金融海嘯後，將這數件事的低點連在一起竟可連成一條上升趨勢線，而目前亞洲貨幣指數再次跌近支持線，似乎每隔數年亞洲貨幣總有一浪跌勢，這次能否頂得順要視乎人民幣是否靠穩及強美元會否持續這兩大因素。
被大摩及高盛同樣看淡的就包括泰銖。執筆時泰國曼谷在觀光地區的核心地區剛發生爆炸，短期肯定令泰國的經濟及觀光業受到打擊，對受出口下滑及貨幣貶值所拖累的泰國來說無疑是雪上加霜。泰國至今尚未從去年5月的政變中回復，今年更加已減息兩次及兩度下調經濟增長預期，最新公佈的第二季GDP只有2.8%，同時將全年的GDP預期由4%下調至2.8%。旅遊業是泰國自從軍方政府掌權以來唯一表現比較好的行業，貢獻了當地約10%的經濟比重，早前政府更預期今年遊客有望創歷史新高，不過隨著爆炸事件似乎這願望又再落空，泰銖執筆時再創下自2009年來新低。雖然爆炸事件令人同情，不過投資市場只會一沉百踩，注定無情。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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