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定海神針已毀
■中國經濟在過去幾年被視為環球經濟的定海神針，但最近人民幣兌美元的貶值卻摧毀這所謂神針。 資料圖片
港股跌到你驚。究竟中國經濟是否硬著陸？這正是國際投資者想知的答案。無奈中國公佈的經濟數據有水份存在，要估中相信只是一項難以完成的任務。
自2011年第四季後
，港股從未展現如此惡劣走勢。筆者堅信股市急跌是有其原因，絕對不會因為一些所謂「大戶力量」便可以推低整個股市兩至三成。現時的跌浪肯定是堅的，尤其是中國經濟在過去幾年被外界視為環球經濟的定海神針，但最近人民幣兌美元的貶值，卻摧毀這所謂神針。看來大家要重新估計整個環球經濟變化情況了。
從宏觀角度分析，經過接近七年的低息環境，環球經濟仍是反彈乏力，現時中國經濟逐漸轉差，加上中央政府在採取宏觀經濟措施上未能對症下藥，令中國經濟失速情況越來越明顯。若人民銀行和中央高層未能當機立斷，大幅減息降準，市場對中國經濟的信心只會越來越差，外國資金也只會不斷流出內地，對內地回復經濟動力將成為一大障礙。現時不少股票價格已跌至低過賬面值。無奈散戶已失去鬥志，何等悲哀，即使有平貨也不敢掂。
低位撈北控水務吉利
以昆侖能源（135）為例，其股價已跌至4.74元，其每股賬面淨值卻是6.55元，若你有資金會否考慮買呢？答案是顯而易見。但當恐慌蓋過理性分析時，投資者也失去下注能力。昨天，筆者買了北控水務（371）和吉利汽車（175），原因很簡單，因覺得這兩隻優質股的股價已跌了很多，現價買入也有不俗的值博率。即使將來要止蝕，也不會輸太多。大家可能覺得筆者的賭性真是太強了！
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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