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2015年8月17日 星期一

陸羽仁 BLOG 2015年8月17日

陸羽仁 BLOG 2015年8月17日

可升可跌
2015/08/17 09:10:48
網誌分類: 經濟
上周五外圍股市無大變動,美股杜指升69點,升幅0.4%,全周升0.6%,可以話無大上落。

中國天津濱海大爆炸,表面睇同股市無關,實際上有些股份會中招,最直接是財產保險股,現在估計呢次大爆炸賠償額少則幾十億,多起上來隨時過100

億,包括人命傷亡保險和財產保險,而財險條數會好大,唔止那4000架新車,半徑1000公呎劃個圓仲有大量財物損失。另外災區那700噸山埃曝露了中國用高?染的山埃採金法,未來唔知會唔會加強控制,金礦股有隠憂。

不過講長遠影響還是人仔的貶值,周末有唔少權威人士解讀人仔未來走向。曾在瑞銀打工的人民銀行研究局首席經濟學家馬駿話,上周人民幣貶值的直接原因是修正人民幣兌美元中間價定價機制,亦是強化匯率定價市場化程度的特別措施,而隨著人民幣定價機制市場化程度提高,匯率的短期靈活性會提高,有助避免匯率過度偏離均衡水平,所以將會大幅降低未來出現跳躍式調整的可能性。

馬駿話,要判斷人民幣中期走勢,更重要是分析經濟的基本面,他認為下半年中國經濟增速有望超過上半年,全年將達到7%左右,明年經濟增長或繼續受惠於這個回升勢頭,會支持匯價。中國沒有意圖及需要參加匯率戰,內地未來經濟復蘇主要動力來自內需。

馬駿相信經過上星期的短暫貶值後,未來一段時間更大可能是雙向波動。未來央行需要幹預市場,相信向兩個方向幹預的可能性都是存在。他說,貨幣信貸增速及貨幣條件應回歸合理,這將成為支持人民幣匯率穩定的因素之一。

馬駿的講法等如話,人仔3%貶值在官方眼中已到位,未來要睇市場,而人行是睇好人仔匯價有支持。

金管局總裁陳德霖接受新華社訪問時認為,近日人民幣出現波動,但不認為人民幣匯率進入下行通道,中長線中國經濟向好,外貿亦穩定增長,所以人民幣應不會出現持續貶值的情況。因為要貼近市場,人民幣匯率會更易受供求和市場預期和氣氛等影響,岀現比以往較大波動是在所難免。強美元周期仍會維持一段時間,所以新興市場的貨幣,包括人民幣,目前都會面臨不同程度的貶值壓力。

陳總再講得白一點,雖然他也唱好中國經濟前景,但也提到人仔和其他新興市場貨幣一樣,若美元再走強,將面對貶值壓力。

結論係對股市短炒者來說,人仔貶值潮已暫告一段,對股市是利好因素,本周可以有一些反彈。但對貨幣長線投資者而言,人仔未來可升可跌,不能假設它是一種只升不跌的貨幣,買唔買幾多要自己衡量,我建議大家不能將人仔等如港元存款,要將買人仔等同買外幣,要控制風險。

陸羽仁
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