即市新聞
14/09/2015 09:00
《一周攻略－周進略》區間上落利股指工具，二三線股趁有成交減持
《一周攻略》踏入９月份，全球市場波動依然，未見穩定，由６月中開始的中港股市大跌，
延伸至救市舉措，到後來人民幣突然貶值，周邊地區匯價急跌，而歐美股市亦由高位大幅回落，
整體金融
市場，除了過去一年內已見壓力的金價和油價有反彈，其他大宗商品價格紛紛受壓。
在這個背景下，早前中國抗戰七十周年盛大活動前後，資產價格的漸見回穩，便更是明顯。
事實上，不論環球股市止跌，連帶其他急跌的，亦有反彈。其中港股是最明顯不過的例子。
＊港股上周反彈，表現可圈可點＊
一直以來，港股是先天下之憂而憂的本質，始終未變，既要看中國因素，也要看外圍市場，
而通常的市場反應，兩股力量拉扯之下，即使其中一方算是有利，樂觀因素存在，但只要另一方
有負面因素，港股都是傾向以較壞可能性處理，結果是，別的市場漲升，港股跟隨的幅度一般較
小，別的市場下挫，港股跌的更多。
以此觀之，港股上周的反彈，的確可圈可點，值得一書。除了上周一（７日）未見重大起色
，上周二（８日）和上周三（９日）兩天內，在大成交之下，漲逾千點，升跌股份比例近乎一面
倒向上，的確令人有所憧憬。
＊周末前減持，免突發風險＊
回顧該兩天情況，上周二的早市，並無特別之處，但已見未有再向下試低位，大致上已於早
前的２０５００點有支持，區間於是形成，就是２０５００至２２５００之內，及至當日中午後
，隨著內地股市造好，港股愈升愈急，狂風掃落葉的買盤，似是以指數股份，尤其中資金融股為
對象，隨著當時市場憧憬官方再有出招，或以財政政策刺激經濟雲雲，這種彈升力度，一直延續
至上周三。
尤其到了上周三的午市，投資者的樂觀情緒展現，大家紛紛詢問，大市會否已經見底，可以
入市買貨，就算是分段買貨，起碼都可以第一注先行了。
誠然，上周四（１０日）有點受挫，跌去此前兩天的漲幅的三分一左右，但上周五
（１１日）所見，先高走，後低收，但不算太差，其間市況尚算活躍，而考慮到市場內，普遍人
未有足夠信心持貨渡周末，以此觀之，先行在上周五的下午時段減持，先行獲利回吐，以免周末
有何突發事件，亦是人之常情。
＊時間療傷，穩定為上，成交大減，反應正常＊
的確，投資者的信心要恢復，時間是唯一有效的療傷之道，目下可做的不多，尤其６月底至
７月初，一連串的救市措施，由最初以穩住跌勢，限制拋空活動和股指期貨的運用，甚至限制在
某些指數點位的沽出活動等，以至確立場外配資早前未有提及的資本要求等，基本上與以嘗試重
新催生入市興趣的方向，是完全另一回事，顯見重點是穩定為上。
結果，近日所見，Ａ股的兩融餘額和成交均大減，從上述這一角度看，正是合理發展。只要
沒有成交，沒有大幅升跌，也就可以穩住在某一個指數點位的區間，比起直接在某一點位進場護
盤，可能更有效，雖然過程中，犧牲了某些投資者的自由決定權利，以至市場反映資訊的效率。
換言之，假如目前方向不變，正是以時間換取空間，寧願低成交下沒有大升跌，勝於大成交
下大上大落。如此一來，不是以時間療傷嗎？
＊恆指日線圖１９４２６是支持，待突破２３８００＊
即市部署方面，維持看法，純粹看圖測市，恆指日線圖上，近年即市低位是１９４２６，目
前的２０５００至２２５００區間只宜來來往往，互有攻守，待時突破，重上２３８００或更高
，否則，一旦下試，屬於無險可守的格局。
對於投資者的最佳忠告，是千萬別太執著是否已見底，反而可以短炒為上，即日買賣平倉，
減少突如其來控制不了的持倉風險。
目前市況若然是上落市，距離真正回穩相去甚遠，當然只宜小注，而炒賣對象亦只能是指數
相關的主流工具，其他偶有佳作的二三線或細價股，趁有流動性，相繼減持才是合理之道。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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