財經評論 2015年9月14日
財經評論:
下隻脫鈎貨幣
■澳門經濟經歷10年高速增長,但去年開始高速回落。 資料圖片
亞洲貨幣嚐過1997年金融風暴的苦果,泰銖、馬來西亞令吉等緊盯美元的故事一個一個到尾聲,各國釐定滙價制度百花齊放,浮動滙率或是一籃子貨幣等,只有港元兌美元這個聯繫滙率「貞節牌坊」,從1983年起從未除下。亞
洲區還有一個「節婦」被人忽略──澳門元(MOP),她有條件快過港元脫鈎。
澳門面臨雙重打擊
澳門元於八十年代行聯滙,與港元掛鈎,每1.03澳門元可換1港元,由於港元與美元掛鈎,故澳門元間接與美元掛鈎。
經歷10年高速增長後,澳門經濟去年開始高速回落。博彩業受到內地打貪等因素拖累,第2季本地生產總值(GDP)按年收縮26.4%,連續4季錄得經濟負增長,為抵抗經濟放緩,澳門政府採取財政政策應對──縮減政府開支14億澳門元。
澳門在聯滙制度下,放棄了獨立的貨幣政策,間接與美元掛鈎,配合多年來積下來的外滙儲備,換來經濟穩定性;但壞處是無法如其他東南亞國家,憑著貨幣貶值抵抗經濟下行。
美國聯儲局加息在即,澳門銀行業勢要跟隨,結果是利率走勢將與走弱的澳門經濟未能配合,對澳門或帶來雙重打擊。
澳門社會多年來不乏澳門元應否與美元脫鈎並與人民幣掛鈎的討論。澳門經濟近乎面臨硬著陸,GDP一季按年跌近兩成,香港頂多是軟著陸──全年GDP仍有2%至3%增長,故澳門確實比起香港更適合檢討聯滙,例如與人民幣或其他一籃子貨幣掛鈎,以提振當地旅遊及出口。
不過,脫鈎亦有不少反對聲音。有財資界認為,澳門多年來靠賭業高速增長,行業放緩屬內地政策使然,與澳門元強弱無關,故脫鈎未必有幫助。加上澳門元流通量不及港元,以澳門金管局7月存款數據,港元佔當地總存款量近五成,澳門元僅佔約四分一(即港元使用量為澳門元兩倍),貶值效果亦成疑。
記者:周家誠
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