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潛水價吸納上藥
上海醫藥（2607）現價16.02元，高位回落四成半，與H股四年半前上市招股價23元比較，潛水30%，估值較國藥控股（1099）吸引。
1）上藥A（601607）年初至今升14%，上藥H則跌8%。上海實業（363）與上海國盛是A股最大持有人，H股須披露
權益的基金有摩通硂大摩硂Capital Group等，其中摩通與Capital Group上月曾增持。集團業務是在國內從事製藥硂醫藥分銷與零售硂醫藥供應鏈解決方案等，積極發展互聯網+健康產業，致力推進創新業務高速發展。
2）今年上半年，上藥營業額509.50億元人幣，盈利15.34億元人幣，增16.4%。公司預期下半年醫藥行銷維持增速，有信心達成全年營業額千億元人幣。現價往績PE13.7倍，彭博綜合券商預測，今年預期12.3倍，預期PB1.16倍。過去五年，平均PE15.4倍，PB1.44倍，現時估值有折讓。
3）國藥往績PE20.8倍，今年預期17.3倍，預期PB2.03倍。上藥較國藥便宜得多。
★上藥吸引力浮現，可酌量收集，估值與國藥拉近，已有回報，中線有望重見招股價23元，上升空間44%。
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