國策透視：
TPP對中國改革有利
■人行首席經濟學家馬駿指中國如不加入TPP，GDP損失可能高達2.2%。 資料圖片
過去一周，中國官方密集對10月5日簽訂的「跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議」（Trans-Pacific Strategic Economic Partner
ship Agreement，TPP）表態，商務部、外交部紛紛發表意見，足證官方的危機意識。其中最令人驚訝的，是人行首席經濟學家馬駿的預測，指中國如不加入TPP，GDP損失可能高達2.2%。馬駿在德銀任職時，已是中國經濟大好友，他以官方身份發表這樣的預測，意味實際衝擊將會只高不低。TPP仍需各國議會通過，最快要到2017年才落實，在這幾年間，中國將全力反擊，之間的互相博弈，亦將是影響資本市場最重要的因素。筆者認為，TPP將逼使中國改革加速，這對投資市場反而可能是一件好事。
值得留意的是，TPP談判過程高度保密，12國都簽署了保密協議，對外透露的內容少之又少，簽署的最後文件至今沒有全文公佈。以一份旨在推行自由貿易協議而言，這種保密程度非常罕見。亦可見到其來者不善，處處防範，減少中國可以部署反擊的時間。
TPP雖然是經貿文件，但其中有很多政治性內容。根據之前流露的個別細節，最辣的條款有兩條：第一是廢除國企的壟斷地位和補貼；另一是廢除對資訊的管制，實行新聞自由。這兩條已經觸犯中國的意識形態底線，不可能同意加入。越南同樣是社會主義國家和由國企主導經濟，但願意加入TPP，說明美國為圍堵中國，開出不菲的籌碼，才能令越南願意改變現有體制。
在最差的情況下，TPP對中國的衝擊將有五方面：首先，是人行預測的2.2%GDP跌幅；其次是電子、紡織等行業將面臨沒頂之災；第三、大量外資將撤離中國；第四、阿里巴巴等中國企業將難以打開國際市場；第五，中車（1766）、中海油（883）等央企，更可能被禁入TPP國家。
但上述情況發生的可能性甚低，中國不會坐以待斃，將大力推廣人民幣國際化、一帶一路、自貿區，並強化中韓、中澳等雙邊貿易協定，抗衡美國的打壓。
更重要的是，中國改革難度大，因為內部利益團體阻力大，有時需要外部壓力推動。WTO當年逼使國企改革，金融、電信行業重組，就是明顯例子。中國要消除TPP影響，唯一方法是打造自己主導的國際貿易體系，更需要練好內功。
最近的國企改革方案以黨掛帥，實際上走回之前政企不分的回頭路；7月起的暴力救市無視市場規律，違反三中全會所定的原則；均令市場人士憂慮，中央是否已經放棄改革。如果TPP逼使中國改革更難走回頭路，將利遠大於弊。
【投資錦囊】
TPP將是中國最嚴峻考驗，中國必須全力應付，對外擴大經貿外交空間，對內加速改革，並減少破壞市場規律。在未來數月，內地的政策面可能會釋放更多善意，以穩定市場信心。
炒作指數★★★
黃尹華
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文