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2015年10月12日 星期一

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聯通炒重組有排升




憧憬今年第四季國企加速重組,率先彈出的可能是電訊企業,一旦落實,三大受惠最大應該是老三的中國聯通(762),建議現階段收集,中短線博升20%至40%!

聯通市值2,351億元,僅為老大中移動(941)18,755億元的12%,卻是

老二中電信(728)3,108億元的75%,估計重組涉及逾2.4萬億元市值,不易一下子落實重組,因此市場憧憬先由聯通及中電信二合一,再與老大合併較合邏輯。

假如老二老三先行,以PB為作價準則,聯通現價PB0.84倍,較中電信的0.89倍,有5.6%折讓,若同以1倍作價,聯通換股價達11.60元,較現價升18%,中電信則升12%!

老大現價PB企1.78倍,因此第二輪合併對老二及老三均屬有利,且以近半年股價表現而言,老二老三由4月高峯累積跌幅逾四成,遠大於中移動的下跌幅度28%,加上中移動及中電信已分別由低位回升逾10%及9%,理論上現階段博反彈的上升空間,亦以老三至今只回升不足4%最吸引。

三大電訊股重組即將落實早已有跡可尋,聯通與中電信母企董事長最近互調職位,為重組揭開序幕。從大行最新分析報告可見,聯通更是電訊首選推介對象,大摩報告認為4G推出步伐加快可扭轉聯通下半年營運表現,加上9月向鐵塔公司注入資產為重大催化劑,特將聯通升格為首選電訊股,評級增持,目標價15元,翻半番可期。巴克萊報告看好港股後市,推介股份包括聯通,目標價14.50元。

以聯通由高位累計下跌6.55元計算,黃金比率三個主要反彈目標依序是11.95、12.72及13.50元,較現價9.82元,升幅由21%至43%,仍然低於大行給予的目標價甚多。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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