曾淵滄專欄：反彈還是新升浪？
■要預測股市走勢，較可靠的技術分析法是移動平均線。 資料圖片
股市經過大幅反彈後，最大的問題是：這到底只是反彈？還是新的升市？任何回答都不可能有百分百把握，因此，比較可靠的方法是技術分析。
技術分析首重兩件事
世界上也沒有任何一種技術分析是百分百準確，選擇技術
分析時最重要的兩件事是：1）如果分析錯了，可以很快地自動修正；2）若分析正確，賺的錢遠多於分析錯誤所虧損的錢。
從這兩個條件來看，所有建立於超買超賣理論的技術分析方法，如相對強弱指數（RSI），就不符合第一個條件，即錯了不能自動修正。舉個例子，如果你以RSI為0.8即沽售股票的標準，沽售之後，股價仍然向上，即超買之後更超買，如何處理？難道在RSI為0.8時賣，0.9時買回？
能符合上述兩個條件的技術分析方法是移動平均線，我最喜歡用兩日與十九日移動平均線所組成的組合，來作買賣或對沖的指標，簡單的說，當恒指兩日線低於十九日線時，可以沽出股票或買Put輪對沖，我不喜歡沽出股票，就以Put輪對沖風險，沽出或對沖合約生效後，如果股價止跌回升，兩日線也很自然地會回到十九日線之上，這時可以買回股票或沽出Put輪平倉，一來一回必有虧損，但是，一般來說，虧損幅度不大，最重要的是，一旦正確測中轉勢，可以減少虧損或賺取不錯的回報，可以說是一種輸少贏多的方法，特別適合於目前這種形勢，即恒指已經大幅反彈。兩日加十九日移動平均數，是我於二十多年前發現的。
曾淵滄
財經評論員
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