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2015年10月23日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2015年10月23日

對沖人生 - 錢志健 2015年10月23日


對沖人生:投資是一生的耐力賽


■Tesla未來12月股價被看高一線,達290美元。 資料圖片



盤整中的格局(whipsaw markets)是很多操盤人的墓地,特別是期貨或電腦程式的操作者,難以搵到趨勢(trend)。順勢操作最難的地方,就是找不到「勢」的存在。10月快到尾聲,市

場到此沒有大崩跌。

14本書改變Tesla創辦人
1)本周最大驚喜之一,就是高性能跑車法拉利(NYSE代號:RACE)星期三在紐約交易所正式掛牌交易。市面上流通的股票約1,700多萬股,代表了公司大約百分之九的股票流通量。IPO價格為52美元,開市60美元。透過這次上市集資,法拉利在市場集得9億美元作研發,甚為鼓舞。法拉利家族現時擁有這品牌10%權益,其餘九成屬於Fiat Chrysler車廠,而上市後Fiat Chrysler的股東權益減至八成。法拉利是否有上升空間,值還是不值?日後在對沖人生,我哋會繼續探討。

我喜歡強大品牌,因為代表了某種「生活態度」。大馬力電單車哈利(NYSE代號:HOG)賺錢模式有兩大方向:一、強大品牌銷售;二、電單車借貸。10月20號的哈利業績報告指,集團淨收入(Net Income)為1.4億美元,相對一年的季度收益少了1,000萬美元。哈利過去12個月最高為70美元,星期三有沽壓,當日收48.2美元,相對早一天的交易日下跌13.9%。在操作的角度,屬「春夏秋」玩意的哈利對某些人來說,可能是trading range之選擇。也即是說,冬天甚為死寂。哈利的市值為9億美元,也是機構性投資者的至愛之一。

2)在另一天空下,電動車生產商Tesla現時的市值為270億美元,季度業績公佈期為11月3日。Tesla的認受性,可說是無可置疑,我在中環一帶,周不時見到Tesla電動車的蹤影。有朋友笑說,如果Uber這個白牌車平台解決所有問題,更多潮人白牌司機將會湧現,揸Tesla的電動車。Tesla現股價為210美元,綜合證券投資公司分析,公司還在燒錢階段,未來12月股價看高一線,達290美元。

Tesla創辦人Elon Musk可說是商業奇才。他在加拿大皇後大學(Queen"s University)畢業後,曾經到史丹福大學修讀物理學博士,其後退學並走上創業生涯。他的自傳絕對有參考價值。為了不要霸佔太多版位,讀者不妨也Google一下,哪14本書改變了Elon Musk的人生。信不信由你,一些是科幻小說!

剛才所說的法拉利、哈利及電動車Tesla是強大品牌的佼佼者。買賣策略不同,但講出來品牌近乎無人不識。那麼如何去操作這隻股票,又是另一絕學。

做期權贏家 需正股配合
3)10月好快便完結,沒有太大的波幅行情出現。很多人說有正股,然後利用期權收利息(write call),是悶蛋的做法。公用股(utility stocks)再加期權策略收取期權金,有時是可以考慮的策略之一。現在2015 countdown,談心戰。在心戰領域方面,永不可以忘記:順勢而行、長短均可、風險控制、量力而為。要在期權市場成為大贏家,我絕對相信要有正股配合。很多時候一條trade做到很高的報酬,是極好的事,但是否長久?要做一個平凡但實在的贏家,必須在日曆年內,我指操盤的日曆年(calendar year),追尋潛在的正回報!

操控情緒方面,所有能夠在市場持久的操盤人,都是嚴守紀律的操作者。行情,正如一開始所說,並非每一次可以看對,有紮實的期權技巧和正股,很多時候都附帶一些補救辦法,減低正股的損耗。當在期權的領域嘗到甜頭後,在心戰領域上,極有可能是最危險的!累積財富的最高境界,是把每個日曆年做到正回報,是一生的耐力賽!Happy trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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