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2015年10月28日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月28日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月28日


利基遭洗倉股價偏低
2015/10/28 10:11:26
網誌分類: 經濟
股市反覆向上,但個別股票卻如食錯藥般暴瀉,例如我曾經很喜愛的建造業細價股利基(240),近期由於少數股東減持而引來洗倉潮,跌至0.3元才初見承接,究竟洗倉是否已結束?公司業務是否出了事?

我留意了從事土木工

程的利基有幾年了,在0.15元左右已在本欄推介,及後隨?建造業復甦,利基的盈利接年上升及開始派息,股價也接連大升,一度升至0.6元,但由於管理層派息不夠慷慨,兼且股價已高,逐漸變成不大合適我胃口的茶。我認為其母公司惠記(610)息口較佳,較為穩健。

對價值投資者來說,好公司遭洗倉既可能是殺錯,也有可能是公司出了問題。利基上半年盈利續增長五成至每股3仙,照例不派中期股息,表面看不出有甚麼問題,而所接的新定單亦大增,手上的未完成合約高達110億元,對於下半年的業務進展,管理層亦保持樂觀。

近期唯一的消息是公司在八月宣佈準備花5000萬元收購山東一間供暖公司六成權益,周大福系的新創建持有利基逾五巴仙股權,鄭家派出小公子在利基當非執行董事,今次收購是否引來周大福系不滿而「以腳投票」呢?暫時難作定奪,但當市場得悉新創建在40仙左右減持利基至五巴仙樓下,就出現洗倉潮,因為,新創建今後不再需要就減持申報。這不一定是新創建接連斬倉,事件令市場對利基失了信心。

利基主要的建造業業務都在香港,也有在中國經營汙水處理廠帶來良佳收益,而今次準備收購中央供暖公司的控股權,也是符合環保的投資,該供暖公司已接近收支平衡,收購後料可帶來盈利,而賣方必須完成一些條件,成交才可作實。

近年,利基主席兼行政總裁彪哥兼任惠記行政總裁,在家族生意掌實權,而他一向很重視利基,不會讓利基吃「豬頭骨」。

在細價股中具吸引力
利基是屬於輕資產的土木工程公司,在建造業中佔有優勢,我預期全年盈利不少於7000萬元,每股至少可達5.5仙,較去年同期增加三成,若派息由1仙增加至1.5仙至2仙,便可以解除疑慮。

利基現價市值約為4億元,較資產淨值僅高一成(即市帳率1.1倍),市盈率7倍,預期市盈率低於6倍,在細價股中頗具吸引力。

曾廣標
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