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2015年10月28日 星期三

何車500 - 何車 2015年10月28日

何車500 - 何車 2015年10月28日


何車500:海油化學大復蘇




海油化學(3983)屬中海油集團成員,但市值不大,H股市值僅41億元。基金股東澳洲聯邦銀行、Hermes投資管理、Edgbaston投資等近月曾增持。公司九年前以1.9元招股,掛牌後最高6.94元,現價2.32元,浮水逾兩成,較歷史高價低逾六成半。

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)海油化學業務是產銷化肥,主要是尿素,亦生產化工產品,主要是甲醇,產品亦包括磷肥等。海油化學往績PE高達93倍,因去年盈利僅1.05億元(人幣.下同),大跌94%。去年業績大倒退,受兩項特殊項目拖累,一是甲醛裝置設備撥備11.6億元,二是煤炭化工建設項目土地減值5.7億元。今年,特殊虧損告一段落,上半年盈利5.05億元,按年升幅雖只13%,但已相等於去年全年的4.8倍。彭博綜合券商預測全年賺8.64億元,激增7.1倍,預期PE8.8倍。去年績大倒退前對上五年,平均PE13.4倍。

2)海油化學今年預期PB0.61倍,十分偏低,過去五年平均PB1.47倍,現時折讓達六成。

★全球最大同類股是Potash(加拿大.POT),今年預期PE12.4倍,PB1.99倍,海油化學折讓極大。券商給予平均目標價2.98元,上升空間28%。

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