青心直說：不買理由一個就夠
■中再保於日前掛牌上市，圖為集團董事長李培育。 李潤芳攝
有刻意為中再保（1508）護航開路的分析員認為，在中國內地經營再保險業務的中再保，應該有較高估值，理據離不開中國市場的高增長概念，難道分析員忘記了中國經濟已高增長不再嗎？
中再保風險超同業
中國
市場大則大矣，發生單一特別重大事故的機會率，亦因高度暴露於財產及意外的險種而面對更高風險，外國的再保險公司因為成立歷史較長，產業結構分散，風險集中度相對較低，單計上述較高風險類別的險種，就佔去中再保去年毛保費收入的72.7%。內地不少工人對工業安全的意識依然薄弱，導致事故頻生。早前天津港8.12特別重大火災爆炸事故乃最佳例子，大量易燃有毒化學品倉庫連環爆炸，因周圍有大量民居，附近又有宿舍，傷亡慘重。根據招股書所指，中再保要為此事故承擔11億元人民幣的賠償，相當於截至6月底止63億元人民幣手持現金的17.4%，亦相當於招股上市集資額的5.7%。
我們可有一萬個買入股票的理由，但要不買一隻股票，一個理由就已足夠。業務獨特是否足以成為買入的理由，見仁見智；入市前要弄清楚，投資目標是追求賺錢，抑或是刻意玩另類標其立異。如果有匯金作後盾就可以成為買入的理由，那麼中、工、建、農四大國有商業銀行股股價早已衝上雲霄了。無論是普通抑或稀有，甚至獨有品種，最終極要求也是過得人過得自己，為股東賺錢是大前提。相由心生，由心散發出來的美叫內在美，單靠批盪配合、誇誇其詞堆砌出來的讚美，只怕難以持久。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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