拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月2日
南京熊貓機械人開業
2015/10/02 08:41:21
網誌分類: 經濟
內地在第三季出現股災，跌幅較港股厲害，然而，一些同時在兩地上市的國營企業，其A股的股價仍遠高於H股，當H股偏低成為常態後，市場見怪不怪，認為會長期偏低，但價值投資者卻會伺機吸納，等待市場回歸正常。
南京熊貓（553）
是我的H股愛股之一，在3元樓下已推介，股價一度升至10元，近期股價腰斬一半回落至5元左右，成交稀疏，但其A股仍高企於12元人民幣，溢價可止一倍，兼且成交活躍。 我很久沒有談南京熊貓了，主要是覺得其管理層近年欠積極，批股集資後，原先的擴張大計推行緩慢，手上的閒資常用於買入理財產品，業績也難有改進，去年盈利更倒退至2億元人民幣以下。
今年上半年，南熊盈利恢復增長，集團盈利上升接近兩成至超過1億元，然而，列入於股東收益的仍只是8000餘萬元，增長輕微，每股盈利不足10分人民幣。表面上，南京熊貓看不到有亮點，估計全年每股盈利頂多為20分人民幣，由於公司定下派息比率不低於三成，預期派6至7分，按H股現價，息率低至兩厘以下。
機械人業務具潛力
南京熊貓是中國電子科技龍頭之一，其掌握的工業機械人技術，據稱可與日本方面媲美。其A股能夠企於高價，是識貨之人對其機械人有很大期望。
今年較早前，「南京晨報」曾介紹南京熊貓在機械人方面的發展，謂公司已在日本成立了機械人研究院，掌握了機械人的技術，首批產品開始用於市場，水平並不輸於進口貨。
管理層在今年的中期報告，披露已在上海的高科工業園區成立了機械人公司，並取得營業執照，註冊資本接近3億元。報告稱，「工業機器人是公司自動化裝備的重要組成部份，投資設立上海熊貓機器人科技有限公司，對工業機器人系列產品，包括工業自動化裝備、智能製造裝備及系統解決方案，進行創新研發，掌握核心自主知識產權並填補國內空白，成為國內該行業的引領者，為公司機器人產業的發展提供技術支撐和服務，符合公司實際發展需要，有利於加快實施公司發展戰略及公司長遠發展。」
我認為，現時又是收集南京熊貓H股的時機，當機械人公司初見成效，便是H股補升之時。
曾廣標
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