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2015年10月2日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月2日



拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月2日


南京熊貓機械人開業
2015/10/02 08:41:21
網誌分類: 經濟
內地在第三季出現股災,跌幅較港股厲害,然而,一些同時在兩地上市的國營企業,其A股的股價仍遠高於H股,當H股偏低成為常態後,市場見怪不怪,認為會長期偏低,但價值投資者卻會伺機吸納,等待市場回歸正常。

南京熊貓(553)是我的H股愛股之一,在3元樓下已推介,股價一度升至10元,近期股價腰斬一半回落至5元左右,成交稀疏,但其A股仍高企於12元人民幣,溢價可止一倍,兼且成交活躍。

我很久沒有談南京熊貓了,主要是覺得其管理層近年欠積極,批股集資後,原先的擴張大計推行緩慢,手上的閒資常用於買入理財產品,業績也難有改進,去年盈利更倒退至2億元人民幣以下。

今年上半年,南熊盈利恢復增長,集團盈利上升接近兩成至超過1億元,然而,列入於股東收益的仍只是8000餘萬元,增長輕微,每股盈利不足10分人民幣。表面上,南京熊貓看不到有亮點,估計全年每股盈利頂多為20分人民幣,由於公司定下派息比率不低於三成,預期派6至7分,按H股現價,息率低至兩厘以下。

機械人業務具潛力
南京熊貓是中國電子科技龍頭之一,其掌握的工業機械人技術,據稱可與日本方面媲美。其A股能夠企於高價,是識貨之人對其機械人有很大期望。

今年較早前,「南京晨報」曾介紹南京熊貓在機械人方面的發展,謂公司已在日本成立了機械人研究院,掌握了機械人的技術,首批產品開始用於市場,水平並不輸於進口貨。

管理層在今年的中期報告,披露已在上海的高科工業園區成立了機械人公司,並取得營業執照,註冊資本接近3億元。報告稱,「工業機器人是公司自動化裝備的重要組成部份,投資設立上海熊貓機器人科技有限公司,對工業機器人系列產品,包括工業自動化裝備、智能製造裝備及系統解決方案,進行創新研發,掌握核心自主知識產權並填補國內空白,成為國內該行業的引領者,為公司機器人產業的發展提供技術支撐和服務,符合公司實際發展需要,有利於加快實施公司發展戰略及公司長遠發展。」

我認為,現時又是收集南京熊貓H股的時機,當機械人公司初見成效,便是H股補升之時。

曾廣標
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