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2015年10月2日 星期五

青心直說 - 胡孟青 2015年10月2日

青心直說 - 胡孟青 2015年10月2日


青心直說:初值消失背後玄機


■Markit暫停每月發佈中國PMI的初值數字。 資料圖片



由私人機構Markit編制的中國PMI指數,自轉換內地財新贊助之後,數字一次比一次差,某程度上代表一次比一次有公信力。但近日,Markit公佈了一項最新安排,決定由即日起,暫停每月發佈有關中國P

MI的初值數字,只會在每月月初維持公佈終值數字。換言之,以後非官方PMI數字再沒有初值及終值之分,變相令每月少了一個對判斷內地經濟形勢的領先指標。基於事出突然,而且有關方面未有進一步作出解釋,在近期經濟情況下,似乎必然又會惹起一番討論。

指數無人會嫌多
由Markit負責的採購經理指數並非每個市場都會有初值數字;印象中,除日本以外,香港、澳洲也沒有,區內很多市場都沒有。由於內地屬於一個高度依賴信貸的經濟結構體,大企業、中小企都相當倚重貸款進行生產擴張。基於內地銀行體系是有月底衝時點催谷貸款的慣例,要完成計算國策、存款量才會在臨近月底批出貸款,因此,初值及終值數字有時存在一定落差,亦屬正常;當然,如果以減少不必要的數據差異為理由,而要二合為一,解釋也尚且有一定說服力。

但問題是,全球經濟運行極不明朗,市場資訊越多,多一個數字參考,對任何政策或決策部署都是好事。更重要是,中國作為全球第二大經濟體,經濟運行指數無人會嫌多,尤其是全球幾大頭號市場,包括美國、日本、歐盟、德國、法國等,都有初值數字公佈,中國突然取消,難免會引起質疑。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
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