股場放大鏡 - 歐陽風 2015年10月8日
股場放大鏡:華能新能源估值平
中共五中全會將於10月中旬召開,會議審議的「十三五」規劃將成為市場炒作焦點,一如往年,農業及環保概念必定當炒,並且已成為慣例。事實上,中國已是糧食消費大國,更是能源消耗大國,加重規劃投資在農業及可再生能源,既有利推動經濟增長,又不會產生「過剩產能」,
這個國策所以被翻炒又翻炒是有其根本原因。
圖表顯示,新能源股的確非常低殘,原因當然是受到油價拖累,但要留意中國新能源行業受到補貼支持,未必要太跟油價,況且油價已經大幅反彈,這批新能源股因而有很大回升空間。質素最佳盈利表現最好的股份之一是華電福新(816),上半年新增風電裝機容量只有10.8萬千瓦,但有220萬千瓦項目正在建設中,國泰君安料集團能達到2015年增加150萬千瓦的目標。另外,母公司華電國際(1071)有機會趁市況好轉注資,是其股價催化劑。該公司4月高位在5.01元,現價仍跌了40%,睇3.7元有約兩成空間。
另一殘股可留意華能新能源(958),該公司為中國第二大風力發電商,上半年新增裝機容量100萬千瓦,其中新增風電容量90萬千瓦,按年大增8倍。麥格理估計,上半年新增風電裝機將在下半年全數投產,令全年風電產出按年增長36%,而全年新增風電容量將可達2吉瓦,創歷史新高。
華能新能源上半年純利增長65.3%至11.3億元人民幣,已超過去年全年盈利,現年及明年PE低至13倍及10倍,考慮到其盈利高增長,估值實際已相當便宜。
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