即市新聞
23/11/2015 09:00
《一周攻略－周進略》港股維持上落市，價量均在區間波動
《一周攻略》一個星期過去，大趨勢沒有改變，主要區間沒有改變，一切看來依舊。當然，
不是完全沒有改變，不是絕對依舊。例如，上周一（１６日）的大跌，顯然是前周末所發生的法
國恐襲事件使然
，歐美市場未及反映，亞洲時段內，以港股最為敏感，自然有點先天下之憂而憂
的味道，跌個不亦樂乎，恆指穿其二萬二支持，幾乎是眾望所歸。
＊恐襲重要性不及加息預期＊
可是，說到底，投資者對於這些短期衝擊，很快便消化，而當天較後時間，歐洲開盤不差，
美股更是大漲，如此一來，港股亦只能盡快追回無端跌去的一段，行情上，連漲幾天，又回到
２２７００附近，如此說來，甚至比起該恐襲事件發生前，來得還要好。
說實在，投資者的精神狀態，從來不易估計，但可以參考過去的經驗，通常這些地緣政治問
題，困擾不多久，便又回復原貌，原本擔心的繼續擔心，原來高興的依然高興，就像不受影響般
，很短暫的一下打擊，旋即又回到原本的行情走勢。這就是近年所見，不論俄烏之爭，不論是近
來的恐襲，抑或其他地區上的小型戰事，對於全球金融市場的參與者，重要性遠不及聯儲局是否
在下一次議息時，加息四分一厘，這個簡單決定。
＊逆市冒險短期持貨後獲利＊
是的，投資者甚至已經練就一番本領，對於突如其來的衝擊，快速反應，快速復原，而當中
有賴不少投機者，在上落市中，若有隨機因素把股價壓低，馬上出來冒上少許風險，買而待之，
不久便有獲利可圖。愈是大型上落市，愈多人高沽低買，這種行為愈是把訊息快速反映，令跟隨
趨勢者無利可圖，反而是逆市而行，本著股價或成交的平均數，配上一家的波動範圍，加上誤差
，大概可以作出與市場當前情緒相反的動作，冒上風險，然後獲利。
當然，這只是上落市適用，放在主題式趨勢上升或下跌者，則是死路一條。重點是，如今是
大型上落市嗎？
＊炒股不炒市，留意對手新錢＊
顯然，港股從來未擺脫大型上落市，假如撇開第二季的價量齊升大時代，以及隨之而來的第
三季愁雲慘霧，其實還不是恆指二萬五作頂，二萬點作底，好一個波幅區間，與往年的四千餘五
千點，不相伯仲。
如此一來，一切顯得清楚，打從１０月，嚴格來說是９月底，由期指結算開始起計，踏入第
四季後，如果只是另一次的上落市的起步，即無資金增量湧至，也無主題帶動結構升市或跌市，
則不外乎又是板塊輪流炒作，也就是流行的說法──炒股不炒市。說起來，也不是不炒市，只是
市況上落市，投資者要短期走位，不能單憑大盤指數，與其等，不如出擊，向個股埋手，但這些
動作做來做去，因為沒有新錢添加，此消彼長，自然形成在主題之間穿梭，有升有跌，短期的一
切新聞消息，或政策或業績，都是隨機因素的展現而已。
以此觀之，投資者習慣過後，自然要看對手，沒有新錢，沒有新對手，一切要小心行事，成
交會愈來愈收窄，而價格區間亦然，反覆如此，到達新的均衡狀態，相對穩定的炒上落市，直到
大多數人都如此，便開始轉變。
＊２２３００至２３４００波動＊
目前觀之，外圍形態，美聯儲的一舉一動，仍是全球焦點，壓在頭頂，港股難有大漲特漲之
理。另一邊廂，內地Ａ股時刻出現好消息，不是大好，只是小好，但已經比起６月中過後的Ａ股
有大改善，氣氛上如是，價量如是，政策容許回復活動如是，只是避免大波幅和大槓桿而已。於
是，港股又不是太差。如此說來，豈不是兩股力量拉扯之下，仍是港股上落市？對得很，正是如
此。
故此，部署上，投資者參考過去一段行情，恆指在２２３００至２３４００上落，一日未明
顯持續升破或跌破，則仍以上落市觀之，只能少量資金投入，試試運氣，趁板塊轉變之際，高位
減持套牢貨色，改為持有突然大跌者數天，博其反彈，除此之外，別無他法。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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