圓方集：
港經紀業迎新思維挑戰
■內地散戶羊群心態重，市場容易出現超買超賣，香港股市可提供平衡作用。 資料圖片
繼炒殼之後，本港的經紀業務、企業融資和資產管理牌照，近日亦吸引了很多大陸買家的興趣，更特別的是，有些買家在國內從事互聯網業務而不是經營證券的，何解？
先說股市，今年7月的
中港股災再次證明香港股票市場永遠有價有市，完全發揮提款機的作用；反觀大陸股市，常常受到政府粗暴幹預，令投資者缺乏信心。而且近年隨著滬港通、上海自貿區、前海經濟特區等新政策相繼出台，不論是機構投資者或是個人投資者的資金來港管道都比前更廣，很多人憧憬內地股民對香港股票的需求才剛剛開始。
為接收內地資金作準備
香港擁有一個非常成熟的金融市場，融資能力、配套和監管都很強，亦因此吸引了大量的機構投資者參加。內地散戶的羊群心態很重，市場很容易出現超買超賣，香港的股市可以提供平衡作用。
我認為如果將證券行業的食物鏈分為以下三點，雙贏互補是有機會的：一、吸引客戶；二、提供產品；三、交易。對於第二和第三點，香港肯定可以輕易勝任，如果內地互聯網公司真的可以將客戶帶到香港，讓香港券商接力，那麼這生意便做得起來了。大陸機構的資金和用戶群數量，再加上「X港通」陸續有來，我們要好好準備怎樣轉化這挑戰為機會。
回頭說互聯網金融，過去一兩年，大陸的微貸、配資、眾籌等網上業務爆炸式增長，吸引了很多用戶。但近日政府開始盯緊這些處於灰色地帶的生意，像早前火熱的配資公司，今天飽受政府打壓，再加上股災時，客戶抵押的股票泡湯，公司走避不及，很多都損失慘重，出現經營危機。然而，這些公司過去聚集了一批為數不少的顧客，很多網商都希望將這些顧客轉移到新業務，包括為他們提供港股買賣。
最近亦有一家具內地互聯網背景、在香港起家的經紀行專攻內地顧客。他們提供簡單開戶手續，例如在國內的便利店填表，由與香港經紀行有合約關係的便利店店員拍下簽名影像，省卻在香港開戶的麻煩，有別於傳統券商做法。這些股場新秀的好處是包袱輕、想法比較出位。
港資本圈勢被染紅
很多人會問，中國較具規模的證劵商在香港早已有橋頭堡，為甚麼分第一杯羹的不是他們？這正是很久以前，內地商業銀行初來香港開設投行業務遇到的問題。那陣子，這些「XXX國際公司」，原以為仗賴內地股東背景，客源應該可以源源不絕。後來卻發覺在並沒有經濟誘因下，要求內地商業銀行的高管去配合香港派上去的投行員工跑生意，前者的反應大多是口惠而沒有實際行動。一直到近年，有了明確的分紅和介紹費制度，內地商業銀行的員工才踴躍起來。套用這邏輯在券商身上，要一個在內地買賣A股的經紀和一個在香港買賣H股的經紀共享用戶，真是談何容易！他們的想法不是從客戶服務的角度出發，而是從資金分配的角度出發，覺得一旦客人買了港股，用來買A股的錢肯定會減少，那豈不是從自己的飯碗中送飯給別人吃？這是互聯網思維的競爭者才會帶來新局面的原因。
從本土派角度出發，紅色資本一步步染紅香港的資本圈，心裏可能覺得不是味兒；然而這是經濟現實，要躲也躲不開。歷史上，舊的、保守的、落後的文化會被新的、進取的文明所征服，甚至摧毀，屢見不鮮。我們實在負擔不起抱殘守缺。
張宗永
思博資本高級合夥人兼亞太區總裁
本欄逢周一刊出
張宗永
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