金融High Tea 2015年11月30日
暴力狙擊證券商
2015年11月30日
上周五，港股期指結算，內地A股午後大跌，迎來近期股災後最大的單日跌幅，上證指數最低曾經跌到3412點，跌幅超過6%，尾市跌幅略為收窄，收報3436點，仍跌5.5%，內地創業板指數勁插6.5%。
上周五早上內地公佈的經濟數據唔得，中國10月份規模以上工業盈利下跌4.6%，
係連續5個月向下，午後A股急跌，恒指跟住滑坡。恒指全日大跌420點，收報22068點，跌幅1.9%，跌幅唔細，但遠比內地跌幅為低。主要係港股紅色股半邊天跟住內地A股下滑，本地股跌得無咁厲害，撐住大市。
內地跌市，主要是阿爺嚴查證券商觸發。其中海通證券(6837) 上周五朝早停牌，收市後確認正接受中證監調查，海通是繼中信證券(6030) 及國信證券被中證監調查之後，第三大受查的證券商。中央於7月暴力救市，初期的表現極不理想，無論是主責的官員還是參與救火隊證券商，事後都受到中央調查，新舊問題因而被揭發。
全面打壓 變相孖展
當日兩名救市的總指揮，中國證監會副主席姚剛及主席助理張育軍，早被中紀委帶走調查。主要操盤手中信證券過半的管理層亦被捕。除了3家已經確認給中證監的稽查隊調查以外，廣發證券、華泰證券及方正證券已接到調查通知，即是說，內地21家參與救市的證券商，已有6家遭到調查，當中中信證券更是主要救火隊。
以目前的調查走勢看，這些救市總指揮以及協助救市的救火隊，問題主要出在救市不力，甚至借救市消息圖利。在調查期間，順帶揭發了管理證券業官員貪腐以及證券商的營運出現問題。內地有媒體報道，當日阿爺要求證券商合共用2000億元入市買貨，部份證券商在救市時沒有用真金白銀入市買貨，即係話他們呃阿爺扮救市。當然亦有部份證券商借救市的內幕消息(如阿爺想力挺那一類的股份)，跑前頭入市圖利。
另外，又發現證券商有大量收益互換(權益收益互換交易)的場外衍生產品，涉嫌違規。收益互換是指客戶與證券商根據協定約定，在未來某一期限內，針對特定股票、指數、ETF基金等的收益表現與固定利率工具的收益表現，進行現金交換。這種交易沒有進行實質的股票買賣交割，但客觀效果等如證券商提供予客戶5倍槓桿率的孖展借貸去炒股，雖然交易只限於大到機構及基金，散戶不能參與，現實上卻有很多大散戶都有參與這些操作，便變相成為配資(孖展借貸)。上周五下午，傳出中證監叫停收益互換，本來證券商被查，已經令到在相關證券商旗下炒作的莊家離場，加上停止了收益互換業務，令到借這類衍生工具炒作的大戶，要即時平倉走避，便觸發大跌市。政府暴力狙擊違規證券商，對內地大市有影響。
內地A股早前升到3650點，升幅唔少，阿爺唔怕出重力打擊，甚至重啟新股上市，但當大市上周五一下子跌超過5%，估計阿爺會比較忍手，若再急跌，阿爺可能又托一托，大市又未必會再現股災，因為大市跌得過急，可能會觸發一些導致大市反彈的因素。
人仔入籃 比例不低
講到今個星期的大消息，非國基會(IMF)今天討論決定人民幣是否能夠納入特別提款權(SDR)莫屬。據內地媒體訪問前國基會特別提款權部主管Warren Coats預計，人民幣「入籃」後的權重為13.8%、美元41.1%，歐羅30.2%，英磅7.5%， 日圓7.4%。如果他的預計正確的話，人民幣的權重比此前傳出會降低至10%為高，是一個正面消息。
人仔入籃的最大作用，是各國要增加人仔作外匯儲備，即係話人仔跌時其他外國都會買啲，唔使得中國一個國家去挺，令人仔匯價有較大支持，不過記住呢個係長線作用，短期走向不一定如此。
當然，中國納入SDR的消息，已經講了很久，到真正揭盅的時候，可能會出現沽貨潮，但由於內地股市搶先在上周五大跌，SDR好消息兌現時，再大插特插的機會可能會細一些，但回吐深少少就唔奇。
會拖低內地大市另一個負面消息是內地重啟首批新股，今日開始認購。由於這批新股仍以舊的方式申購，即係話仍要先科水然後再認購，而唔係認購以後至科水，大批資金仍會凍結，大市亦會受壓。上周五的跌市，一定程度上也反映了重啟新股的負面因素。
候再回吐 低吸熱股
內地負面消息一籮籮，也不知道港股期指結算日遇着內地大跌市是否只屬偶然。不過，期指結算日跌市，通常被視為後市的利好消息，因為若結算日大市牛皮，可能是大戶轉倉到下月再戰的結果，如果結算日的跌幅比較大，則反映了部份淡倉平了倉。大戶現時在22000點開新倉，轉做好倉，大市反彈，即使幅度唔大，只有500點，也算有點肉食。年近歲晚，大家都會估計阿爺會出招刺激股市。所以，今星期也不用看得太淡，近期金價急跌，股市企穩，也反映了市場避險情緒不太厲害，可以等呢個星期初熱炒的紅色股(如軟件股)只吐較深時，低吸博走一轉。好似隻金山軟件(3888) ，上周五收19.84元跌2.7%，若呢浪回吐至20天線即19.04元，就開始較吸引，18.5元支持力更大，低吸博10%升幅，亦定10%止蝕。
最後講講炒車位。香港現時無甚可炒，樓市因為種種附加稅金，令到短炒已經好難有賺頭，股市近排亦相當呆滯，投資者只好轉去炒車位。資深炒家林子峰拆售屯門兆麟苑449個車位，上周四開售，馬上沽清，仲錄到「摸貨」。原買家用63萬元買入，轉手以69萬沽出，持貨幾個鐘就賺6萬。
亂炒車位 小心中招
我有朋友專門炒作車位，有一次和他傾起炒車位心得。車位目前是可以作為短線炒作的工具，因為交易銀碼細，金額少過200萬元，印花稅很低，亦不受買賣住宅的種種稅項限制，短期摸出，有時也會有斬獲。不過，炒車位一定要研究車位所在地對車位的需求。最好是當地屋苑的車位比例較低，區內需求較高，風險便會較小。
有一個反面例子，2012年底青龍頭豪景花園沽車位，發展商華懋售出逾800個車位，售價約32至39萬元，有很多人搶購，後來就炒燶咗。原因好簡單，接貨的人根本沒有去現場看過，假如到過現場，是一定不會買的，因為該屋苑的車位供應極其充足，部份停車場的高層，全層堆滿建築材料及廢物，沒有泊車，即係話，有相當數量的車位根本租不出，這種車位供過於求的「死場」，無論車位售價有多低，買咗就好難甩身。所以，炒車位，一定要揀求過於供的地方，特別係附近的政府或者私人停車場關閉了，屋苑對車位的需求上升，才會有炒作空間。由此可見，炒車位也有很大的學問，盲毛毛走去炒，即使市旺都會輸得好慘。
陸羽仁
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