國策透視：誰是真正野蠻人？
■萬科股權爭奪戰令萬科及其他A股內房股股價近期大升。 資料圖片
內地龍頭房企萬科的股權爭奪戰上周進入白熱化階段，董事長王石和總裁鬱亮相繼發言炮轟，斥已持有22%以上股權的最大股東寶能集團，是「野蠻人」，沒有信用，不歡迎寶能做股東，要打響保衞萬科
之戰。王石和鬱亮持股不足1%，實際上只是高級打工仔，對大老闆如此出言不遜，其野蠻程度其實更加罕見。萬科之爭的最終結局，將考驗中國資本市場的公司治理水平，對來年海外投資者是否願意投票支持MSCI納入A股，至為關鍵。
寶能狙擊萬科，時機精準，選擇在股災後出手，中證監不敢出聲；至於原本拍板由華潤做最大股東的宋林已經出事，華潤現任領導更不敢反擊。最關鍵的是，在12月初由多位紅二代創辦，背景強橫的安邦保險加入戰團買萬科。以安邦之前掃貨往績，一旦出手，必然不會只甘於如此低的比例，這也是造成萬科股價在12月內狂升近70%的主要原因。市場人士猜測，寶能和安邦已有默契，聯手出擊。
上市公司接受公眾集資並掛牌買賣，股份多者話事，同股同權，本是天經地義，但在中國卻總有例外。之前有馬雲執意搞AB股，以小股東身份控制阿里巴巴。至於持股極少的王石就更誇張，幾年前就遊學哈佛，定居海外，熱衷登山、賽艇、滑傘、拍廣告、與明星拍拖，卻以萬科精神領袖自居。王石面臨失去交椅關頭，終於奮起還擊。
王石和鬱亮上周講話的用詞都非常激烈，有不共戴天的意味，不排除之後有極端手段的招數出手。萬科上周已宣告停牌，等候增發股份和資產重組，意圖攤薄股份。但由於需股東大會通過，在寶能和安邦已持有最多股份情況下，未必就一定勝券在握。目前市場最憂慮的，是萬科以資產重組做藉口長期停牌，迫使以槓桿資金買股的寶能無法承受利息壓力，被迫投降出局。這不單將損害中小股東利益，也將是中國公司治理的大倒退。
【投資錦囊】
萬科股權爭奪戰令萬科及其他A股內房股股價近期大升，是帶動A股在年底前強勢原因之一。但收購方是以槓桿資金買入，一旦爆煲將拖累股市。另外，如果萬科管理層以長期停牌等非市場手段反擊，將影響海外投資者對A股公司管治水平的信心。投資者宜密切留意戰況。
炒作指數★★★
黃尹華
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
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