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2015年12月2日 星期三

大英Blog物館 - 黃國英 2015年12月2日

大英Blog物館 - 黃國英 2015年12月2日

年底前維持樂觀 內房股可留意
2015年12月02日
  最近股市的成交,經常處於超低的水平,但這種情況,可能已經成為現今的新常態。始終經過一大輪的波動後,投資者對股市的興趣,只會愈來愈低。而且低成交本身,是會出現惡性循環的效應:當成交縮減,買賣股票,特別是較小型的股份,出入都會

相當困難。當操作的風險因而上升,投資者的本能反應,是縮減注碼,甚至不肯入場,維持觀望。

  成交低 部署易反映
  不過低成交的環境,卻有另一個隱藏的好處,就是投資者的部署,會在市場的走勢中,很明確地被反映出來。當大市成交暢旺,投資者可以快出快入,整個建倉過程,可以在短時間內完成;在低成交下,則被逼要拉長部署,當然也比較容易被看清楚。

  近來的一個現象,是港股指數維持長期悶戰,但是不少中小型股份,卻暗暗向好。一個可能的解釋,是今年有很多主打中小型股的基金,表現乏善足陳,所以打算在年底前增加操作,拉高表現。

  這種粉飾櫥窗的活動,其實並不罕見,但今年的特點,是出現的時間提早了很多,因為以往很多時候,眾基金都是貼近年底才有所動作,今年卻在十一月份,已開始出手。

  可能因為成交實在太低,大家人同此心,如果太遲出手,可能到年底也買不了多少,更遑論離場獲利。唯有拉長操作時間,提早行動。

  樂觀氣氛可望持續
  從這個角度去看,自己對港股年底前的走勢維持樂觀。觀乎眾基金這樣慢慢投入注碼,基本上是無路可逃,如果不是同樣看好至年底前的走勢,不可能冒這樣的風險。

  而現時市場的共識,是十二月份美國聯儲局終於下定決心加息,可是與此同時,市場對後續的加息預期相當樂觀。市場估計聯儲局加息步伐,將會頗為審慎,主要有兩大理由:第一是歐洲持續不景氣,加上法國巴黎剛剛發生恐怖襲擊事件,或進一步打擊經濟。

  市場已在預測歐洲央行將會加大量寬力度,歐羅已嘗試挑戰上次低位,向下突破在即。

  另外,雖然中國經濟的情況,似乎已經穩定下來,但是外資仍然非常擔心中國相關的風險。正正因為市場預期聯儲局不敢大幅加息,樂觀的氣氛可望持續一段時間,所以自己的看法,是年底前股市傾向看好。

  截至上周尾段執筆時,港股走勢向下試二萬二千點,表面上是偏弱,不過自己相信這只是受到月底MSCI換馬盤,加上內地券商被查的影響,相信到了十二月份,港股回穩的機會仍然存在。至於選股方面,可以集中火力,買入內房股。

  內房受惠資金成本降
  內地在岸人民幣的資金成本,最近出現較明顯的下降,這是對內房股特別是中小型公司的一項有利因素,估計可以帶來一浪不錯的重估升勢。

  豐盛金融資產管理董事
  黃國英
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