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2015年12月30日 星期三

陸羽仁 BLOG 2015年12月30日

陸羽仁 BLOG 2015年12月30日

油價黑天鵝
2015/12/30 09:07:14
網誌分類: 經濟
油價反彈,全球股市又有番些氣氛,表現唔錯。歐洲股市表現強勁,升近1.5%,其中德國及法國股升超過1.8%。呆了兩日的美股亦唔執輸,三大指數升超過1%,杜指升192點,收報17721點;標普500指數漲22點,收報2078

點。我話近年尾芬佬都係借啲意炒高個市,做好條數收工。

市場等待美國能源資訊署(EIA) 公佈最近一周的美國原油庫存數字。而2月期油收市反彈2.9%,收報每桶37.87美元,收復上日大部份跌幅,令到能源股及美股一洗前兩日的頹風。美股以至全球股市,近期都係跟著油價舞上舞落。市場普遍認為,明年股市的表現,其實很大程度上亦將取決於油價能否穩定下來。

而家市場擔心全球最大產油國沙地阿拉伯成為一隻黑天鵝,佢今年錄得破紀錄赤字,預計本年度將有978億美元赤字,雖然低過預期的1,333億美元,但仍佔沙地GDP的15%。沙地計劃在2016年財政預算中,降低開支14%至2,239億美元,包括調高油價50%、再度發行債券以及延後基建項目,但預期2016年收入只有1,368億美元,來年仍有870億美元赤字。

但沙地仍然拒絕減產以刺激油價,維持高產量不變,以擠壓美國頁岩油生產商。市場擔心沙地會將其貨幣和美元脫鉤,此舉顯示其維持長期不減產的決心,若然咁做,會成為油價黑天鵝,勢將令油價大跌,波及股市咁話。

除油價會影響美股之外,當然仲有美國經濟得唔得,加息快唔快,如果經濟好得的話,美國股市或許唔會太差,但其他市場,特別係包括亞洲的新興市場就就無運行啦,因為美國經濟好,聯儲局就可能唔會好似市場似家預期般,明年只加兩次息,而可能會加多幾次,美元匯價將會繼續走強,而資金由新興市場回到美國的規模同速度都會加大。

睇美國的經濟數字,上述的風險認真唔細。除了上年度財政赤字因為財收入增加而較前一個年度大幅減少9%,以外,昨日出爐的消費者信心指數,以及房地產市場,都好過市場預期。美國的消費者信心指數9月份創出102.6高位以後,逐步回落,至上月跌至90.4的一年多以來低位。市場預期12月的指數將回升至93.5,然而,實際的反彈幅度較預期更多,回升至96.5,而11月的資料亦向上修正為92.6。美國經濟的增長,有7成是來自零售銷售,消費者信心回升,自然係經濟增長的利好因素。昨日,標普500指數的10大板塊當中,非必需消費品板塊係其中表現最好的板塊。

另外,美國房市表現理想,房價正以更快的速度上漲,昨日出爐的標普/凱斯-席勒房價指數顯示,10月份美國20個城市房價較去年升5.5%,比9月高出0.1個百份點。而全國平均也有5.2%的升幅。

固然,美元在美國經濟好景及聯儲局加息的預期下持續向上,令到美國貨品貴了很多,對出口造成衝擊,美國商務部昨日公佈,美國11月貿易赤字因出口下滑超過進口而擴大3.6%至605億美元,係8月以來最大。不過,仍略低於市場預期。美國11月出口下降了1.9%至121億美元,係連續第二個月下降。由於強勢美元和全球經濟增速放緩限制了出口,過去7個季度中,有5個季度商品貿易增長受到下行壓力。

不過由於美國係消費型經濟,唔係出口型經濟,只要消費好,經濟表現就好,都要留意住美國消費市場的發展。另外這種消費信心數字,對出口美國的股票都有正面影響。

陸羽仁
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