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2016年1月14日 星期四

利字當頭 - 利世民 2016年1月14日

利字當頭 - 利世民 2016年1月14日


利字當頭:孤注一擲挾人民幣


■個別資產價格下跌可令整個金融系統崩潰,故中央日前挾人民幣不足為奇。 資料圖片



星期一晚,跟前學師仔去看電影《沽注一擲》。場外,人民幣也開始上映動魄驚心的一周。改編電影將某些主角人物的名字換上化名,但史實大致準確。

政府有必要托市
簡單講,有一群人,早就

洞悉美國樓市泡沫,並見到房產按揭證券危機,由2005年起一直看淡這個市場,並買下大量相關的信用違約交換(CDS)。但到地產泡沫爆破時,這些CDS的價格不但沒跟隨市場,反而因評級機構和華爾街大行串謀,CDS市場遭凍結。

當初極少數淡友,雖然最終都獲得回報,但歷程絕不好過。說到底,資產市場有upward bias,因資產價格是整個槓桿經濟的根本,個別資產價格下跌,都可令整個金融系統崩潰。所以,任何資產價格跌到某個地步,政府都會以不同的方法托市;人民幣也不例外,所以早兩天的挾息,我一點也不出奇。

話雖如此,市場總不可能脫離基礎因素,最終要回到自然平衡,無論大行怎樣力托亦無補於事。學師仔當年只有14、15歲,對07、08年有記憶,但沒感覺。看完電影後,我跟他分享當年的境況:「那一役,掌握到時機的,在幾個星期就可借窩輪賺十幾倍大錢。終極一爆之前,其實早在07年,市況已經陰陽怪氣,尤其是在香港,直通車消失前後,那種全民皆股的瘋狂,你這輩人沒有感受過。」說到這裏,列車到站,我加了一句:「聽日記得準時返工。」

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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