焯焯有餘：今年吼高息股
■港股短期反彈陸續有來，可掌握這些波動，買期指獲利。 資料圖片
人行出手挾人民幣淡倉，令離岸人民幣兌換價迅速回升至6.57，暫時穩定離岸人民幣滙價。對環球股市來說，絕對是好消息，因市場需要正面消息支持，作技術反彈。綜觀周二晚和周三早上，環球股市的反彈表現，人
民銀行的決定是正確的。
然而，挾淡倉卻帶來後遺症，本港離岸人民幣同業拆息大幅抽高。在周二，隔夜拆息竟然升至超過100厘，而1個月至3個月均高企於10厘樓上。98年金管局為了打大鱷也出挾息這一招，卻變成七傷拳，本地股市暴挫，更傷及實體經濟，令香港經濟衰退更嚴重。今次離岸人民幣同業拆息瘋升會否窒礙人民幣國際化步伐，大家不妨細想。
究竟本港離岸人民幣同業拆息要高企多久才能擊退炒家？這視乎炒家的實力和部署。如果炒家也同時沽了內地和香港的期指，現時平些淡倉亦可以獲得豐利，這可能形成一股平淡倉而推動港股反彈。
但反彈歸反彈，始終內地經濟實在差，加上中央政府仍未有方法解決產能過剩和其他結構性問題，所以這次恒指的反彈目標也不應該過高。筆者估計，第一個反彈應先看20500點，而更高的反彈水平便是21000點。
掌握波動買期指
港股的大形勢是向下，但短期反彈會不斷出現。只要掌握這些波動，期指是一件不俗的賺錢工具。但切記期指是風險投資，每次下注，必須嚴守止蝕，這才可以避免被重創。
以估值來看港股，的確便宜。無奈環球經濟已進入長期呆滯，要尋找投資機會便要以相對回報為基礎準則，只要大家留意美國10年期債息已回落至2.1厘，顯示市場的投資胃納極低，這亦反映市場不相信美息有太多的上升空間。如果從這角度來看，買高息股是今年的最好的選擇。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
關焯照
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