焯焯有餘：環球經濟攬炒
■中國隨時變黑天鵝，各國只顧自己最終只會「攬炒」。 資料圖片
筆者常說，股市的瘋升或瘋跌主要源自投資者不理性的決定，過去兩個多星期，恒指及國指超疲弱的走勢已證明一切。
從估值來看，港股平到笑。無奈港滙卻弱到痹，令資金不斷流出香港。其實，香港股市變得如此悲哀，
原因是大部份投資者睇淡內地經濟，所以離岸人民幣兌美元的滙價才明顯轉弱，最終拖累港股。而另一個更重要的原因，是強美元不利香港的內部資產價格，在聯滙制度下，現時港股的調整反映本地實質經濟將會轉差，這亦是香港實施這滙率制度的代價。
長期呆滯堪憂
筆者曾在一份本地經濟報章撰文，預測內地經濟一旦失速、或中央政府未能解決中國的結構性問題，中國隨時變為黑天鵝，看來這預言也頗準確。
誠然，中國的經濟表現實在令人擔憂，究竟這種持續放緩狀況會否成為環球各國的催命符？
美國哈佛大學教授Larry Summers提出的長期呆滯已逐漸在不同家國出現，而且問題已超越各國政府所能控制。除非各國齊齊「節食」一段時間，不再推出沒用的量化措施，找出有效方法增加勞工生產力，否則環球經濟很難克服面前的逆風。
現時全球面對的危機是缺乏一致性的聯手措施去挽救環球經濟，各國只各顧各，又各懷鬼胎，但最終結果是「攬炒」，死埋一齊！
當然，筆者也不會預期大市沒有技術性反彈。周三的大市氣氛極差，反映大部份散戶已出現頗大驚恐，加上恒指嚴重超賣，筆者反而相信大市反彈即將出現。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
關焯照
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