何車500：海螺15.4元買入
2016年頭6個交易日，恒指、H指及紅指3大指數，平均跌幅11%，全部成份股竟無一隻上升，是一項紀錄。跌幅最大的是萬科（2202），挫23%，跌幅最小的是華能國電（902），跌2%。安徽海螺水泥（914）挫17%，現價17.38元，較去年高位已回落一
半，但若由18年前以招股價持有至今，仍然大賺22倍（同期H指只升1.1倍），腳仔搖搖。
1）股市危機，滿城爭說。有人說危險帶來機會，亦會危中有機。海螺由上市後，經歷1997/98年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯，至2011年中見頂，作出了危險帶來機會的完美示範。
海螺1997年10月以2.28元發售3.61億股H股上市，2003年尾配售0.722億股H股新股，股數增至4.332億股，其後送股拆細（1變3），股數增至今天的12.997億股。當年經調整以0.76元招股，掛牌即破底，至1998年8月（政府救市，恒指6544）瀉至0.127元（潛水83%），到2011年中，見歷史高價41元，13年內狂飆311倍，較騰訊（700，11年飆252倍）更厲害，只是比不上亞馬遜（美國AMZN，18年飆530倍）及蘋果（美國APPL，33年飆684倍）。只是能以危機價買入而於價頂離場者，恐怕無一人。去年，海螺盈利估計是1997年的143倍。
2）2015年首三季，海螺盈利按年跌25%，全年預測跌33%，往績PE7.1倍，2015年預期10.3倍，明年9.3倍，明年預期PB9.3倍。雖是龍頭，現時估值亦較以往有折讓，但較H指有溢價近六成，相對仍偏高。
3）按彭博綜合券商預測，華潤水泥（1313）2016年PE6倍，PB0.44倍，估值低得多。
★海螺高估值時期已過，入市博反彈，宜在較低水平考慮，理想買入價15.4元。
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