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2016年1月22日 星期五

何車500 - 何車 2016年1月22日

何車500 - 何車 2016年1月22日


何車500:津發2.88元收集




過去10年,天津發展(882)兩次重要低位,是2008年金融海嘯瀉87%至1.7元,及2011年歐債危機瀉62%至2.88元。現價3.52元,較海嘯價高出1倍,較2011年低位高出22%。

1)津發1997年底以6.6元招股,現時市值37.5億元,天

津市醫藥集團持62.80%,去年9月曾以4.82元小量增持。集團經營電力、自來水、酒店、機電等業務,持有天津港發展(3382)53.5%,已值34.3億元,已達本身市值逾九成。

2)2015年上半年,津發營業額25.59億元,按年升2%,純利3.37元,按年跌18%。現價往績5.3倍,彭博綜合券商預測,2015年PE6.4倍,2016年5.9倍,較七年平均11.3倍低得頗多。津發2016年預期PB僅0.3倍,較七年平均0.54倍折讓四成半。天津港發展今年預期PE6.9倍,PB0.51倍。

3)2008年金融海嘯價PE為2.3倍,最低PB為0.24倍。

★津發現價低殘,但大市氣氛惡劣,股價低殘之後難保不會更低殘。津發重見海嘯價1.7元機會極微,若回落至2011年低位2.88元,可考慮吸納,以輕注為宜。

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