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2016年2月22日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2016年2月22日



財智語陸 - 陳永陸 2016年2月22日


財智語陸:
中央救市行之無效


■人行宣佈或調高部份銀行存款準備金率,對股市影響有限,但上周五中港股市仍跌,反映市場信心不足。 資料圖片



上周五忽然傳出人行或調高部份銀行存款準備金率,消息一出即令中港兩地股市下跌。雖然此政策對經濟及股市的影響有限,但上周五兩地股市表現,反映市場對後市信心不足。

市場不再相信政府
目前中國不論在經濟或股市上,都進退兩難。說白一點,大家都明知經濟及股市前景不濟,寄望中央出手救市,可惜是出手救市後,大家都投下不信任票。中國作為一個未完全對外開放的經濟體,理論上中央是可做到「目標為本」的政策調節,但幾年來,中央所做的與市場最終出現的結果,卻有嚴重落差,影響市場對中央救市的信任。

任何一個經濟體由盛而衰時,短期陣痛無可避免,亦要時間消化,這是市場預計之內。既然中國經濟下行已成定局,中央亦表明要去產能過剩及去庫存,故應任由GDP自行調節,不要再硬性規定「保六」、「保七」等口號式目標,因當中央越強調要達某水平,大家就會形成心理期望,要是達不到目標,就會形成群眾負面情緒。

股市久跌後,市場期望中央救市,借勢在股市炒一轉圖利,但這個炒作周期越來越短,這就是市場對中央政策投下不信任票的結果。究其原因,08金融海嘯後,中央仍有4萬億元刺激經濟政策出台;但今時今日,中央即使肯放水,民間企業仍不敢投資,所以炒放水的功效,似乎越來越短。這問題不止限於中國,歐洲、日本等地亦是如此。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

陳永陸
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