勝向敗中求 - 黃國英
雙重獵熊陷阱
2016年03月14日
牛熊成投資者博弈方向。(資料圖片)
上星期五曾經有衝動去買一套鼓放在辦公室，效法電影《沽注一擲》主角擊鼓鳴冤發洩。內銀將不良貸款債轉股，當然是一個極之負面的消息，居然有許多評論認同這個政策，港股則愈挾愈有。輸錢兵家常
事，但面對世界的荒謬，難免會氣上心頭。
在上周四至周五之間，前後不足十二小時之內，接連出現兩個獵熊陷阱。先是歐洲央行放水之後，股市先升後跌然後再升，繼而是內銀債轉股，令港股低開，然後不明所以轉為高走。自己近期睇法偏淡，認為量寬政策效力已失，這種環境之中，只要稍為固執，肯定已經重創，最後能夠力保不失算是好彩。
當歐洲減息市況抽升的一段，自己相當冷靜去加淡倉，可惜在美股大跌的時候，太貪心沒有平倉，如果不是在早上見美股收得高，又在香港有淡倉，於是先行撤退，這些倉位可以慘敗。至於港股方面，由於睇得更淡，也沒有把握機會平倉，結果也是要由贏變輸。
雖然長期睇淡立場不變，但和電影主角不同，死守甚至加注並非自己的打法，因為並沒有條件去接受先死而後生，跌兩三成就肯定會被市場淘汰，何況經歷過金融海嘯一役，股市是否輕易再有一次超級大死也是疑問。自己反而選擇掉轉槍頭追買，炒一轉短線，理由是應該有一大班淡友在這次雙重獵熊陷阱中伏，等待解套，正路市場是不會這麼仁慈，提供好位好讓他們逃生。如果看法正確，這次升勢應該變成段段快放，買些3月底到期期權就能夠以小博大。
今次行動，是純粹以博弈角度出發，真真正正地實踐有智慧不如趁勢，與其抱怨市場不理性，不如融入，嘗試轉化成為一次知炒機會。依然會有些底線，例如怎樣也不會買內銀，另外，當然也會密切留意下次轉向的訊號，港股始終是在熊市之中，而中國的解決方案，不外都是治標不治本，重新再跌的機會較高。
股價的變化，關鍵在於市場的情緒，沒有人買股票的原意是斬倉，要怕輸才願意賤價沽出。既然債轉股暫時不能觸發恐慌，便不能硬頸，要耐心等待下次市場人踩人。當然這樣反手造好幫手挾，也只是速戰速決的短期策略。
作者為豐盛金融資產管理董事。
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